借用@陈达美股投资 文中的一句话作评论。“众所周知，大道（指大道无形我有型）在投资苹果公司上获益颇丰，毛估估至少在15-20倍（还不算分红）。但你有没有考虑过，大道投资苹果的这几年，其实也是苹果连续被锤的几年。2012-2013年吃到55%的回撤，2015-2016年喜提近40%的下跌，2018年又遭遇40%的回调，而2020年，这次大家记忆犹新，短短几天就承受了下跌36%的暴击。而且由于复利累积，回撤的绝对值，一次比一次头大。”要取得大的收益似乎没法回避大的回撤。

再牛逼的股票跌20也很正常，显然一本正经的胡说八道。

牛股回调30%几乎是标准动作，一个基金经理对自己的重仓股，如此没有信仰，都调研了些什么？买的时候靠抓瞎的吗

20%减仓？很多大佬在亏40%果断加仓，做长线20的波动真的很小

昨天我再读斯文森的“机构投资的创新之路”，里面也涉及了一点这个问题。他的思路是要保持长期满仓，同时尽量降低每个投资方向的相关性，只要相关性低，就有投资组合再平衡的操作空间。他还强调了，调仓的目的是为了平衡投资组合的比例，而不是为了抄底，目的性必须明确。

大湿在回撤25%后的发炎。。。

你这么说我就更不想买基金了，比方说我看好你的持仓，一波动你就给我调了，我买了个寂寞。 所以从另一个角度来说，选基金的本质是选人，你有自己的选人标准，选好了就下注，他怎么调怎么持仓你都不要管他。

我的理解是，帮别人管钱的人，可以为了降低波动和提高胜率来对组合中的个股加减仓。巴菲特式的投资对投资人和市场环境的要求是很高的，当所有人包括市场都不认可你（大跌），钱不断流走你怎么补仓？当所有人都认同你（大涨到高估），钱不断涌进你怎么敢减仓？恐怕只有清盘基金，自己管自己的钱才行吧。
我觉得对基民来说有意义的是，观察和了解基金经理为什么这样做，是基于绝对收益理念的止盈/止损，还是趋势交易的放量下跌卖出，抑或其他理由，只要基金经理能保持言行一致且业绩长期不错，那一定是有某种价值的。

市场永远是对的；
如果市场错了，也要认为它是对的；个体只能利用市场，大佬影响市场

的确是这样的。

1、之所以是重仓股下跌20%会减仓，首先触发因素是产品净值回撤幅度，这个不仅是需要对客户解释，自己的容忍度也很关键，大部分基金经理对于产品回撤都有心里防线，尤其是在市场不发生系统性风险时，如果自己的产品大幅回撤，一般人受不了；
2、少数人会把自己的产品设定为不控制回撤，并和投资者再三强调，这种或许不会减仓；
3、减仓的另一个重要原因，每个人对于具体标的研究能力有限，涨了强化自己选对了，跌多了满脑子都是看错了。

保住本金是第一的

当年巴菲特 比亚迪跌了80-90%仓位都没动过

20%多了。
买入后跌10%就可以先止损了。