$杭州银行(SH600926)$
看好杭州银行的逻辑
下面分两方面来说。
第一，为什么选择银行业？
首先，银行业是百业之母，经济兴则银行兴，银行兴则国家兴。其长期复合增长率约为GDP+CPI，而且银行业是国有控股，由国家金融监督管理总局监管，长期持有安全放心。
其次，银行业在所有上市公司行业中估值最低，市值最大，股息率较高，是上市公司中权重最大的板块，国家要振兴股市，建立中国特色的估值体系，银行股的市净率只有回到国际公认的一倍以上才可以算是合理水平，虽然今年银行股整体上涨20%多，但是距离一倍的市净率还有很大的上涨空间，但是凡事不可能一蹴而就，中特估的行情任重而道远，需要一步一个脚印的去实现，持有银行股需要有足够的耐心。
再次，目前国家的经济正处于恢复性增长阶段，银行股的净息差处于历史低谷（1.54%），比世界银行业净息差监管红线的1.8%还要低0.26%，随着经济的逐渐复苏，净息差有望逐渐走出低谷，回升到合理水平之上。
第二，为何选择杭州银行？
首先，地域经济优秀。
近几年，江浙和成渝地区的经济发展领先于全国，只有经济的肥沃土壤，才能培育出优秀的银行。杭州人杰地灵，江山秀美，上有天堂，下有苏杭，截至2023年底，全国人口净流入前两名的城市分别为杭州和成都，人口净流入数量分别为14.6万和13.5万，显示了该区域未来巨大的发展潜力和活力。
其次，财务指标和资产质量首屈一指。
过去五年的累计净利润增长率排名第一，Roe逐年增长至16%以上，拨备覆盖率551%排名第一，不良率0.76%处于第一档，未来两三年，随着息差的回升以及拨备覆盖率的平稳释放，净利润增长率仍然可以保持中高速（15%以上）增长。
再次，目前杭州银行的市盈率只有5.3倍，市净率只有0.8倍，作为最优秀的银行股，其估值应该在银行股中处于一定的溢价水平，目前杭州银行的估值甚至不及银行股的平均估值，未来存在较大的估值修复空间。
以上为一家之言，仅供参考。
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