$平安银行(SZ000001)$
（一）
近一个月来，持续买入平安银行。把仓位调到仓位的百分20。重仓。这个调整，下了很大的决心。因为这已经不是把平安银行纯粹当做门票，而是要当做公司长期投资。
因为我这个买入，无法做定量的分析。因为我觉得定量毫无意义。第一，管理层全部都变了，战略方向也变了。过去的数据，无法看到未来。第二，目前国内银行的报表有很多说不清道不明的内容在里面。比如地方债和一些大型国企，有些还不清但借旧换新，如果真不还算国家，算地方，还是算银行的？
（二）
所以我的买入纯粹是基于定性的分析，平安银行的确定性只有两个：
1、看得见的：0.8PB。这个静态估值，是近年来的低点。但这不构成买入的理由。只构成 : 如果我想买入平安银行，那么，这个估值是可以大笔买入了。
2、核心的理由是这个：平安银行的控股方是平安集团，同时平安银行是平安的核心业务。
关注平安这么多年，还是知道平安经营企业的特点。有人说平安激进，但这是很多年前的事情了。平安在寿险产险都做到行业成本基本最低，寿险的各项假设都极为保守，那么，我们有理由认为：平安的绩优文化有足够的保守性。因为保守才可以长期优秀，最终战胜对手。
（三）
股价的估值有一定的防守性。
公司的经营层面可能出现极大的改观，甚至几年后一跃成为最佳的银行之一。
从投资来说，也就是退可守，进可攻了。
全部讨论
我一年前从平安银行出来。平安银行这一年比较动荡，包括从上到下的人事以及战略发展方向的变革。目前仍然在转型，平安银行的对公团队基本处于半瘫痪状态，因为这几年对公做得非常糟糕，内部不良非常高，现在你们看到平安银行的报表都是粉饰的，我之前在的一个一级分行一年不良拨备数十亿，你说怎么翻身？现在平安银行都在变相裁员，逼着所有员工卖保险，出不来业绩，工资就拿基本，年终奖没有，去年整个平安银行有超过50%的人无人拿到年终奖。平安银行最后要走互联网金融这条路，但是转型之路很漫长，近些年做得很多战略部署都要被否定，平安银行对平安寿险的依赖度非常高，交叉销售所占的比重超过80%，所以投资平安银行的朋友们，要小心。
我看到《平安心语》第二篇选人.育人.人才成长第38节保护出头鸟部分，马明哲对谢永林的评价，认为谢敢于否定麦肯锡的方案，敢于对马明哲的许多观点提出不同意见，容易得罪人，是个刺头，并加以保护。结会此君在平安证券的良好业绩，在平安银行的雷雳风行，加上此前在平安银行跟随理查德行长的历练，我判断平安银行转型成功的可能性更大。判断银行投资价值要跳出财务报表综合分析，如果仅看财报投资银行，2007年次贷危机前我估计会买花旗银行而不是富国银行，结果呢？一个是上天，一个是下地。
当局者迷！很多所谓行业内人士的看法，往往是一叶障目不见泰山。
现阶段买银行股也就是市场整体下行时可以靠一致性预期吃定避险资金的套利手段罢了，同时股价波动小方便凑市值打新。
纯粹投资我完全看不懂银行，就算看得懂也和完全了解实际情况属于不同的范畴，我相信大部分人没那个信息能力，所以争论某个银行内部如何如何是毫无意义的事情，因为你既不能确认，也不能证伪，好多观点还带有个人主观意愿，所以分析这个纯属浪费时间。
但是有一点，市场既然给于低估值必然有其内在逻辑，比如现在煤炭、钢铁股表面上看估值也低，但问题是PPI转头下行，大宗商品下跌，市场预期其业绩会恶化，所以大部分股价都跌跌不休。
银行也是一样，除非整个市场出现非理性的集体暴跌，否则不存在长时间的低估套利空间，认为股价低估全市场都傻，那属于“聪明人”的自我感觉罢了，实际上股价要继续上涨必须业绩有能够大幅改善的空间，才会引来流动性推高股价。
现阶段个人感觉买银行还不如买券商股了，银行股股价在高位，券商股大部分处于周期的相对低谷区，也许还有一定的下跌空间，但只要流动性放松，大盘转暖，券商股肯定存在机会。