$中国平安(SH601318)$ $平安银行(SZ000001)$
（一）
投资很简单：股价= 估值 * 盈利
盈利增长，股价就增长。
估值提升，股价也增长。
所以，寻找估值能提升的好公司，是投资最重要的事情
投资平安银行，逻辑就是认为，这是一家估值能提升的公司。
（二）
翻看过去的牛股，我们都发现，牛股都享受戴维斯双击：
中国平安如此，
招商银行如此，
贵州茅台如此。。。
正常的价格买好公司，都会很好的回报。
而这些股票被低估的时候，持有者，就可以享受利润与估值齐飞，经验与账户同涨的美妙复利。所以，我一直认为，潜伏到平安银行这样的公司，哪怕只是大概率获得超额回报，也值得深究，值得重仓买入。（5年内，你投资5只潜力双击股，一只成龙，四只平庸，你的回报都不会低。）
（三）
所以，战略投资一只股票，很简单，只需要判断未来这家公司的盈利能力如何。
不用管股市，股市总是牛熊牛熊的，牛熊会更替，但好公司的会跨越牛熊！
不信，看看过去这些牛股，看估值提升的过程，我们看到的历史就是一直牛市一直牛。
（四）
但估计有人会发现，我不太讨论平安银行。因为平安银行我一说，现在估值1.08，招行1.75，如果估值和招行一样，那么，还有百分60的上市空间。那么，持有招行的朋友心里就想：你每次考试就考个60-70分，我每次90分，能一样吗？确实，两家ROE还有其他指标，距离还比较大。
但投资平安银行，我的想法可不仅仅是摇新。（平安银行是我目前所有账户唯一指定摇新股票）我还认为，平安银行背靠平安，以零售为赛道，又持续对科技的投入。未来，如果变身招行成功，这可是百分60的利润空间！靠盈利复合增长，那可需要三四年啊。
如果没成，那1.08PB，估计考个70-80分也能撑得住。
也就是说，投资平安银行，我要“赌”它未来的盈利增长能提升， ROE向上，就是一个指标。通俗的说，就是以后考试能从60分变为变为75分，变为90分。
平安银行中报出来，大涨，因为这个成绩，已经不是60-70分了，已经是80分以上了。中报，负债成本下降，不良下降，零售结构大好，最重要的是， ROE向上，而且看上去还可以持续。。。既然80分，那么，估值向上走，也就符合股市的逻辑。
（五）
很多人讨论平安银行，我一直不认同，他们研究股票的方法上，有大问题。他们以历史数据为思考的核心依旧。下图中，我们可以看到：数据、信息、知识规律，上面，是智慧。仅仅在数据层面，信息层面，甚至在一般的规律层面，做投资，是不够的。甚至会南辕北辙。
（六）
去年讨论平安银行，我提到过，平安银行的历史数据，对那些找看报表的人来说，会构成噪音，因为商业模式变了，管理层变了，战略变了，那么，根据历史数据算到的，就是错的结果。深入研究一家公司，需要投入更多的时间精力。看报表，是第二步。第一步，是看懂公司。
我提到过，投资平安银行有两个机会。第一个机会，就是市场认为这是差生的时候，你至少知道它是一匹黑马。作为黑马，估值可以比一般银行贵一些。第二个机会，就是市场认为是一匹黑马的时候，你认为可能它未来是大白马，估值可以和招行肩并肩。第二个机会，意味着它有百分50的上市空间。
（七）
赚估值能大幅上升的公司，会获得很高的差额收益。这是投资平安银行的核心逻辑。
成功只是概率。而且这个概率，是主观的，基于我对平安各家子公司的长期观察，基于我对平安文化的长期理解，我认为的概率，可比大多人高得多。上涨空间乘以确定性，就是预期价值。所以，平安银行在我的期望值里，比大多人的期望值高很多。因为别人的确定性是百分20，我的确定性可能是百分80。我认为平安银行，大概率，未来的估值，会和招行肩并肩。
在我的计算中，平安银行概率高，长的说可以有2万字，短的说就两句话：第一，它的护城河是中国平安，平安的资源，平安的文化，平安的执行力。第二，平安银行走这条路，其实也已经走了很多年了。不算速成。多年的积累，或许就突破了。
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