这么多年来，看中国平安的季报，中报，年报，看多了，就会发现平安的报表总是让人想想就开心，一直超预期。18年上半年，中国平安的投资遭遇股市熊市，承保遭遇了行业增长困境，但平安中报，依旧非常闪亮，好到让投资者大呼超预期：净资产增9%；分红219亿后，内含价值依旧增长了12.4%，达到每股50.73元；未来利润的现值，剩余边际余额7,100亿元，较年初增长15.2%；每股净利增33.8%……
但我认为，比这些一目了然的高增长更值得关注的，是下面几个方面：
1、新业务价值强势逆转。
2、分红超预期；
3、平安的互联网金融科技和医疗科技的高速推进。
一、底蕴深厚，新业务价值逆势增长
早期投资中国平安，有两个高确定性的逻辑。第一，中国的保险空间巨大。第二，中国平安的保险在行业中具有绝对的领先优势。12年，我就发现，中国平安的保费持续领跑行业，当时的一个关键数据，让我决定长期投资平安：
05 -11 年寿险均复合增长：平安 21.3% >行业17.44% >太保 15.93% >国寿 12.07% 。
之后的几年发展，中国平安果然一路领跑。12-16年，平安新业务价值复利增长34%，大幅领先行业平均的25%。12-17年，保险行业的保费持续爆发增长，中国平安的新业务价值更是从159亿飙升到673亿。扶摇而上三千里！
18年开始，在政策，利率，高基数等多重因素的影响下，一季度各大保险公司的新业务价值出现了剧烈的调整，一些投资者开始忧心忡忡。但基于保险空间和平安的强大竞争力，我一直保持乐观。但没想到，中报的时候，平安的新业务价值已经逆势增长，虽然只有仅仅的0.2的增长，但567三个月保费平均双位数的增长，很明显，又重新开启了一轮新业务价值增长周期。
（这张图，注意电销，互联网及其他渠道，这是平安的独特渠道，半年贡献了35.5亿的新业务价值。同时注意平安的银保渠道，保费总量只有17年一半，但新业务价值和去年基本一样，可以看出平安银保集中做高价值的期缴业务。）
平安寿险的竞争力，平安自己总结了四点：领先的代理人收入；广泛的客户基础；优良的产品结构；高效的运营。17年年报后，投资者最关心的一个问题：平安代理人的数量已有130多万了，未来规模会不会继续增长？如何维持代理人队伍的稳定以及产能的增长？平安集团首席保险业务执行官李源祥表示：代理人的收入是非常重要的指标，因为只要代理人能赚到钱，他们就会留下来。李源祥透露，平安的代理人收入，和当地社平工资相比，达到1.5倍，主任级别的代理人收入达到当地社平工资的4倍，部经理收入达到当地社平工资的15倍。“我们对于未来代理人的展望，还是很有信心的。未来5年我们的代理人还是可以维持一个稳定的数量，每年有10%左右的增长。”上半年，平安代理人规模达139.9万，逆势同比增长5.5%，非常不容易。
二、重视投资者沟通，分红再超预期
从公司的基本面出发，研究公司，需要充分的信息去预判公司的发展，这几年，平安信息公开度高，和投资者沟通充分，我认为，这是平安越来越重视投资者的利益的具体表现。去年，平安咨询投资者的意见，我印象最深的就是大多人希望平安能多分红。中期，平安得益于营运利润的快速增长，平安提升现金分红水平，向股东派发中期股息每股现金0.62元，同比增长24.0%。同时公司一季度已派发30周年特别股息每股现金0.20元。可以说，平安的分红让人满意。
同时，这几年平安核心人员持续在二级市场买入股票，也让长期投资者有更多的信心。2018年4月27日通过二级市场完成公司股票购买，累计买入近6亿元，成交均价约61.29元/股。和公司核心人员共同持股，在一条船上，这也让投资者有更多的信心。在投资者关系上，平安一方面满足二级市场的需求（多沟通，多分红，15年还是十送十）；另外一方面，2016，2017，平安也多次主动分析投资者的疑惑。（详见我前一阵的文章【保险的七大问题，平安详细解读过了】网页链接）
三、布局未来，金融+科技迈向未来
国内金融机构，能够做到十年磨一剑，一年一个脚印的往前走，不求一时之功，但求数年之后之利的，屈指可数。所以，敢于开拓如平安，难；能够沉稳前行如平安，也难。愿意布局未来的公司，最需要的是耐心，耐心，耐心。过去十几年，中国平安在综合金融，在科技上，在不断的挫折中前行，目前已经形成了金融+科技双驱动格局，部分子公司进入了收获期，部分子公司还在发展期。
1、平安上市前后的综合金融布局
2、平安去年提的聚焦四大生态圈的布局
四、高品质，高成长，高价值的中国平安
除寿险外，平安各子公司也齐头并进，快速发展。上半年，平安产险保费收入增速为14.9%，优于市场0.7个百分点；综合成本率95.8%，同比下降0.3个百分点。（承保前利润率达到4.2个点）；平安银行持续推进零售转型，各项指标优秀，不良疑云逐渐消散。在金融科技与医疗科技业务上，平安也发展迅速，实现营运利润46亿，同比提升6.4个百分点；科技专利申请数累计达6121项，较年初大增3091项。
这一两年，外资大量买入中国平安，我想，他们看好的是中国经济长期的增长能力，毕竟，中国经济增长还在世界前列；他们也是看好中国的保险发展空间，毕竟，中国的保险还有还有5倍以上的发展空间。过去几年，平安在科技上投入500亿的决心和成果，我想，是所有投资者都认可的，无论中外。现在投资中国平安，有三个理由，一是平安的低估值，二是中国平安在传统金融和金融+科技上漫长的雪道，三是和高品质的成长股，高价值的公司共同成长，本来就是投资之道。