根据我们测算，按6月11日盘中交易市值计算，中概互联网总市值为9.8万港币，约等于0.4个苹果市值，这可能是中概互联网被“黑”的最惨时刻。现有市值对应2024年更新后调整利润，中概互联网指数PE约12倍。

我们于2023年10月中旬开始跟踪中互联网，彼时中概成股份市值为9.49万亿港币，较现有市值仅有3.2%的变动幅度，但PE倍数由2022年23倍，下降至2023年16倍，进而下降至2024E年12倍。中概盈利上行并没有带来市值上涨，而是一直压低PE倍数。

在中证指数官网数据中，中国互联网（H11136）PE为18倍，我们预计与中证的差异可能在于分母选取上，中证选取或是标准的会计利润，归母净利润。而我们选取的则是非国标经调整利润。

根据中证PE趋势，现阶段中国互联网PE处于历史偏低水平，较2022年10月初7.7倍，显著上升。但若使用经调整利润测算，则现有2024预期PE或与2022年10月至暗时刻相差不大，主要因为经调整利润已提升一倍。

未来中概是否会继续出现盈利上行，PE下行，或是中概利润下行，使得PE被动上升，我们不得而知。仅从常规性理性角度出发，中概基本包含国内最有活力企业，对于长期看好经济发展的投资者而言，现有的PE配合成长属性，中概整体处于极度低估状态。

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