一个关键的问题没有在这篇研报中提及，就是这次中期全行业利润下滑是过去多年风险暴露的最后一次全面清算；还是今年疫情风险的一次初步暴露；还是，两者影响的综合。
这个问题的回答对后期全行业预期有重大影响。
如果说是今年疫情的一次初步暴露。有一个逻辑似乎有问题，就是本次疫情风险对中小微型企业带来的损失应该明显高于大中型企业。但是，本次全行业利润下滑中，四大行的利润下滑程度最大。

四大行的利润下滑程度最大，似乎说明这是过去多年风险暴露的最后一次全面清算。农商行表现极差似乎说明今年疫情风险的全面暴露叠加过去多年风险暴露。