一. 消息面汇总
5月21日，广东省卫健委发布医疗美容外科项目调整通知，美容外科一级项目新增物理治疗、注射治疗。
其中，注射治疗包括：玻璃酸酶注射、瘢痕注射、美塑注射、硬化剂注射，及透明质酸、胶原蛋白、聚左旋乳酸、聚已内酯、羟基磷灰石等填充剂的注射。
近两年医美行业整体呈现下滑趋势，但轻医美方式仍受到青睐；轻医美项目主要包括注射类、光电类项目。
二. 医美注射类产品
医美注射类产品主要分为玻尿酸、肉毒素、胶原蛋白、再生材料四大类，其中玻尿酸、肉毒素为国内外使用最广泛的两大材料。
（1）玻尿酸：注入皮肤深层，主要用于填充凹陷。
（2）肉毒素：作用于周围运动神经末梢，降低肌肉张力，用于去除皱纹。
（3）再生材料：包括PCL、CMC、PLLA、PMMA、PVA、聚左旋乳酸等，主要用于体积填充。
（4）胶原蛋白：主要用于真皮组织填充。
三. 玻尿酸概览
玻尿酸学名透明质酸，广泛分布于人体的结缔组织、上皮组织和神经组织内。
玻尿酸拥有多种生物功能，如润滑关节、调节血管壁通透性、调节蛋白质和水电解质的运转、促进创伤愈合等。
另外，透明质酸分子最大能够吸收其重量一千倍的水分，因此被称为天然保湿因子。
四. 玻尿酸核心环节
产业上游包括透明质酸原料、中游为注射产品及注射医疗器械、下游为各类医疗、医美服务机构。
4.1 透明质酸原料
透明质酸原料有动物组织提取法、微生物发酵法、化学合成法三种制备方式。
根据用途，可分为食品级、化妆品级、医药级透明质酸；其中医药级透明质酸可作为骨科、眼科药品原料，及医美注射产品原料。
我国为透明质酸原料生产大国，全球市占率高达76%；且行业集中度较高，厂商包括：华熙生物、福瑞达。
华熙生物：全球最大的透明质酸原料供应商，全球销量占比4$4%；已实现从玻尿酸原料、产品到仪器的全面布局。
福瑞达：公司旗下焦点生物是透明质酸原料龙头生产商，透明质酸原材料产能420吨/年。
4.2 玻尿酸注射产品
玻尿酸属于III类医疗器械，国产产品注册申请周期通常约3-4年，故市场集中度较高，企业议价能力较强。
截至2023年年底， 国内玻尿酸注射产品总计59款，其中国产26款，进口33款，国内供应商包括：爱美客、华熙生物、昊海生科。
爱美客：玻尿酸注射产品国内市占率第一，主要产品包括透明质酸钠皮肤填充剂、聚左旋乳酸皮肤填充剂、面部埋植线产品。
江苏吴中：涵盖基因药物、化药与中药的医药集团，旗下有新型含利多卡因注射用透明质酸钠填充剂。