| 发布于: | 雪球 | 回复：13 | 喜欢：87 |
个人觉得很反常识的美联储的高利率，反而维持了高CPI。本轮周期实际上美联储加息没错，但加的不够高，利率没有对通胀形成有效压制，反而高息带了高资本回报率，推高了服务业通胀。当然很大原因还在于，本轮周期是美元流动性海啸“催肥”的，并没有经历真正的经济过热。
大宗美元定价，美债倒挂一旦修复，大宗就会因为衰退，而出现真正的下跌。你看看铁矿石很明显的，国内地产等需求这样，钢企都亏死了，还900-1000了，因为矿石外盘定价，吃着美债倒挂的资产泡沫红利，无视了实体的供需。
我给泡大补充一点，如果我们细拆美国cpi的话，会发现里面非常重要的是“屋主等值租金”占比25%，如果不明白这个词是什么意思的话，换句话说就是“预期租金”，这样一听就很离谱了吧，是反应预期而且是和高利率正反馈加强的，也就不难解释为什么美国cpi过去一直处在超预期的过程中，那反过来想如果cpi真的符合预期就像最近半年以来一样，那么在高利率依然推高房地产市场预期的前提下，实际需求是不是已经发生了萎靡？如果说硅谷银行只是揭示了风险，需要fed解决而且解决得还行、维持了一年左右，那纽约社区银行的问题是不是暗示我们fed可能已经力有不逮，灰犀牛正在路上？
本质不是供需问题，而是美元信用危机，是货币真实购买力下降，而不是资产价格下降。MV=PQ，以美元计价之大宗商品价格起的时间，取决于V流速。本质是美元被高估了，被美元定价的商品涨价，也就是通胀。
实际上本来就想要通胀，这样可以把其他经济体变成菜单，而不是坐在餐桌上，只是没想到最想让进菜单的那个和它变成了反向周期，所以最后通胀下不来，债务又还在扩大，搞成滞涨了[斜眼]