现在的茅台,在一小部分所谓的“茅粉”的眼中,根本就容不得理性讨论(注意,是理性讨论),只要你说茅台现在估值贵了,轻则拉黑了事,重则遭受围攻,禀赋效应发挥的淋漓尽致,嘿嘿嘿。
茅台,其实还是那个茅台。
从历史看现在:2001年-2020年,贵州茅台年末市盈率到底是多少?低于20倍的有8年,20-30倍的有5年,30-40倍的有4年,超过40倍的有3年,分别是2006年,2007年和2020年。你确定未来数年,茅台的估值确能维持在现在60倍的市盈率?两年多以前,2018年10月份,茅台不就跌到了不到20倍吗!
从现在看未来:现在市场对茅台提价抱有预期,认为将来茅台提价后,量价齐升,茅台的估值就会下来了。那好,咱们就说未来几年,按三年来说吧,茅台提价,出厂价从969元提升到零售价,就是1499元吧,净利润的话,综合各种考量因素,包括系列酒、产量提升什么的,净利润毛估估达到800亿吧。给30倍的估值,市值2.4万亿,给40倍的估值,3.2万亿。前段时间2600多买入茅台的人大概率还没有解套呢。当然,市场也可以继续维持60倍的估值,4.8万亿。这样的话,现价买入,大概不到80%的收益率,也还不错。嘿嘿,还是那句话,你确定未来数年,茅台的估值确能维持在现在60倍的市盈率?我不确定,几天时间,茅台市值就从3.3万亿跌到现在的2.7万亿了吗!
从五粮液看茅台:当然,在某些“茅粉”眼里,白酒分为茅台和其他白酒,五粮液归为其他。但是,让我们再把时间拉回到2018年。2018年,茅台从最低价509.02元上涨到2627.88元,最高价/最低价=5.16倍;五粮液从最低价46.06元上涨到357.19元,最高价/最低价=7.75倍。五粮液的涨幅竟然比茅台还要高,为什么会出现这样的结果,翻翻这几年五粮液和茅台的新闻中对管理层的评价就知道为什么这样了,这就是市场给出的答案。况且,你能确定白酒的老大一定是茅台?我不确定,拉长时间来看,白酒就是隔一段时间换一个领头羊,比如90年代的五粮液,再往前的汾老大。历史不代表未来,但可以为未来提供参考。
现在一些所谓的茅台大V,尤其是一些基金经理,发文鼓励进行抄底,这样的人,可以明确的说,是因为他手里有茅台啊,他害怕市场的持续抛售啊,他在稳定军心啊,但也可能在微调啊,嘿嘿。但是,这次的顶,是公募经理买出来的,同样,这次的底,也肯定是公募经理卖出来的。从IKUN到“坤,你懂不懂投资”,短短数天,评价变化如此之大,人心变化之快,莫不如此!
另外一批茅台投资人,说,你买入优秀公司,坐在那里等就行了,为什么要高卖低买做差价呢。并毁人不倦的说,我给你出道思考题,怎么怎么的,你卖飞了怎么办?哈哈,好像全市场就只有茅台这一只股票可以投资似的。比如我,茅台跌倒1200元,我考虑会去买入,但现在这个价格,算了吧!!!
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