邱国鹭

1、我当时引用的马克吐温说的一句话，这句话的意思是能源股的储量和内在价值很难估计，作假的空间较大，但不是讲资源股就是骗局。有许多稀缺资源是非常有价值的。
2、金融股是财务杠杆高，石油股是经营杠杆高，各有各自不同的周期和商业模式，不好直接作类比。但一般来讲，金融股的风险会高于综...

请参看书中“价值陷阱”一章

保险、银行、证券

家电、工程机械、部分化工、手机产业链、电力设备。此外白酒、中药、银行、地产、互联网等聚焦中国本土市场的行业中国内企业的竞争力也明显高于外资

对于管理较大资金规模的专业投资人，推荐《机构投资的创新之路》。对于专注个股分析的投资者，推荐《巴菲特的护城河》

1、银行估值基本合理，未来还有空间，但是市场对坏账的担忧仍然可能会有反复。 2、一年前券商既有alpha（超额收益），又有beta（市场弹性），现在只有beta，没有alpha，相当于一个杠杆基金，上涨的更多，下跌也跌的更多 3、保险股还有机会，某种角度上说甚至优于银行。

国外公司的基本面了解的主要途径：一个是季报年报，另一个是每季度的电话会议。建议投资国外市场时投资经常在中国也可以看到的跨国企业，至少你可以了解到它们是做什么的

处于上升期，但是股价已经过度反映行业的利好，不太好找。对电影股比较谨慎，建议参看13年底写的“实业的眼光”

杠杆是个双刃剑，增加收益的同时，也同比例的增加风险。融资融券在提升业绩的同时，也提升亏损的风险。建议中小散户要对使用杠杆谨慎。

1、横比，与同业公司、国外同行比较。 2、纵比，与历史估值比较。 3、不同行业用不同指标，PE、PB、PS、EV\EBITDA等，要根据行业的特性、会计制度、商业模式等因素决定。 4、对市值比较小企业，更多考虑行业空间、成长前景、团队素质等方面。

我们不拘一格大规模地招聘有各种各样有经验、有特长的人才，我们也同很多雪球上的朋友有接触，著名的“茅台03”也刚刚加入我们平台。如果您对于某个行业有深刻的理解、或者有一技之长，可以将您的个人简历、之前写过的文章等材料发送到我的雪球ID。目前我们特别在寻找对保险、证券、银行、互联网金...

1、行业格局清晰 2、公司核心竞争力显著的行业龙头 3、行业有足够的门槛 4、不是夕阳行业，不会被新技术颠覆

过去几个月蓝筹股的行情，内因是估值起点很低，外因是降息引起的流动性预期改变。目前很多蓝筹已完成估值修复，处于估值基本合理的阶段。但是市场往往不会在刚好到达合理阶段就结束，往往会在好的时候过于乐观，在坏的时候过度悲观。市场短期内会有反复，但我们认为还有空间。

这轮行情同06~07年最大的不同，在于06~07年经济基本面很好，而目前经济处于底部企稳的态势，因此目前市场只是估值修复。但目前很多蓝筹股的估值也仅处于合理水平，并没有像07年那样出现明显的高估。

借用以前资深合伙人给我的建议，1、把二级市场的股票当做一级市场的企业来分析，2、把客户的钱当作自己的钱来管理

杠杆是个双刃剑，潜在会增加市场和个股的波动性。对蓝筹股要一分为二的看，在目前情况下还有相当一部分股票是估值合理的。

港股的地产目前估值仍然很低，其中一部分也有投资机会。但是，对于土地储备和项目在三四线占比较多的公司，也有内在的风险。

市场整体估值确实不低，沪深300的2014PE估值中位数在29倍，中小板的中位数在33倍，创业板的中位数在45倍。寻找行业格局清晰，公司竞争力突出的低估值龙头，对中小板、创业板我们很谨慎

医药股的子行业很多，血液制品、医疗服务、医疗器械、以及医药流通都是比较看好的子行业。但是目前这些领域中比较难找到低估的标的。对于化学药厂商的研发能力和创新能力表示谨慎。

卖出的三个标准：1、估值高估；2、基本面变坏；3、有更好的标的替换