兄好。
投资东方园林、利亚德时，对投资懂的太少。从生意模式来看，二者都属于现金流差、需融资发展的差生意，高速增长更多是因为政策趋势。
按我现在的思考，投资应分两种:
一是成长类，一眼望去，有技术替代空间或政策推广空间，无品牌、成本等护城河，只有技术领先等弱壁垒，难以保证长期稳定增长。但产业趋势(政策、技术等)在，企业处于高速成长期或成长预期时，生意属性怎样市场并不关心，作为投资者可以跟进，及时退出就行。A股9成股票都属于这类，只是投资者分为懂不参与、懂并参与和不懂三类而已。
二是价值类，有明显的成本、品牌护城河，可用DCF估值的，这你专业，不说了。
其实一个企业，80PE、40PE、10PE都有可能，不同成长阶段、不同市占率和不同市场偏好，都会给予相应的极端估值，确实不能也不应用过往历史估值来计算是否低估。
总的来说，记得被割韭菜的日子，才能在未来走的更远，共勉。//@默客冰:回复@沃德焖:沃兄这番理性分析和肺腑之言让我想起了对东方园林的投资，当时也是梳理了很多逻辑，行业明星标杆，秒杀同行的财务数据（出事前），大大对环保的高度重视“绿水青山就是金山银山”，从园林到水治理再到危废的精准战略节奏，董事长家人不断买买买等等。现在回头看，是不值得反复推敲的，逻辑和股价之间没有因果关系，不是硬性的逻辑。利亚德这家公司之前放佛留意过，我模糊记得“四轮驱动”，疯狂并购以及老板在年报写诗这些事，当时就是因为这些细节让我多了一份谨慎，做公司就跟做人一样，长期来看，还是那些踏实的值得信赖。我看了@星星-奶爸 的留言，写的很赞，与我后来的感悟相似，真正做投资还是要从DCF三要素反复考量，投资那些好的生意模式下的好公司。即便有一些中短期投机仓位，也得明白自己是在投机，是在预测行业景气度公司业绩等。还有一点文中说的很好，“不是股价跌多了，逆势持有就叫逆向投资，一定要找到市场下跌的共识，且能用常识进行反驳，逆向的逻辑才成立”。冯柳就是这样的思路，我也深以为然。东园让我亏了20%多，但感觉自己的进步远不止20%多，塞翁失马焉知非福，就当一切都是最好的安排。看了下沃兄跟我从短线冲杀到研究公司的时间点差不多，投资路上不易，努力坚持一定会慢慢实现财富自由。共勉！