本轮猪周期，有望超预期的两个点
1.猪均体重有望超预期，高猪价下压栏将会是常态，猪均重有望从110KG提升至130KG。16年的猪均重表现也可以看出，高猪价确实会促使压栏。
2.猪均价格有望超预期，明年猪出栏降幅已从开始预期的20%～30%，提升到40%+，且能繁的下滑趋势仍在继续，也就是最少未来10个月的出栏仍会持续下降。
1)从去年四季度开始的能繁母猪快速下滑，体现在从今年7月开始的市场持续缺猪，可以预期后几个月猪价应该会持续爆发。
2)东北、广西、广东、四川、湖南、湖北等养猪大省的猪瘟，导致猪被集中抛售，短期抑制了猪价的涨速，但未来市场会更加缺猪。
3)明年猪均价难以预计，但远非早期讨论的20、23、25可以表达。
问题也有，上市公司并非百毒不侵，能繁母猪受到了不同程度的损失，明年出栏大概率不及预期。但猪价25以上，猪价提升10%贡献的净利润可以抵消出栏下滑25%。
长期来看，上市公司的运营能力肯定是超过散养户的，损失在平均以下是大概率的。同时借助资本市场、银行信贷等，20、21年养殖的复养速度应该也会超过市场平均水平。
$正邦科技(SZ002157)$ $天邦股份(SZ002124)$ $牧原股份(SZ002714)$