三季度市场表现纠结，整体下行态势。由于市场风格的变幻，虽然我们的净值没有特别大的波动，排名却总是上蹿下跳，这深刻说明了一个道理：排名不由自主，全凭市场喜好。
市场纠结于需求的拐点，需求依赖于政策：一是稳增长政策，二是防疫政策。所以，月度宏观数据、旬度行业数据、日度疫情数据都成了投资人追逐的边际信息。但如果退回到投资的原点，会发现拐点其实没啥意义。价值是“重量”，而非“趋势”，所以真正重要的是长期结构性因素，而非周期性因素。
长期经济增长会降速，这是一个大概率判断。但减速不意味着投资价值的损耗，高速到低速的转换过程虽然是一次性阵痛，长期看存量经济却更可能催生更好的产业格局，更好的产业格局带来更丰厚的利润。长期利润是价值的决定因素，而非过程中的曲线形态。
长期回报除了取决于企业价值本身之外，还受制于买入价格，或者简而言之，超额收益来自“物超所值”，也不是过程中的曲线形态。
所以我们的目标是以尽可能低的价格买尽可能好的东西，好东西的评价标准是长期重量，而非短期趋势。而低价的好货更多埋藏在市场的偏见之下，所以投资组合形成于对市场的被动应对，而非主动调配，或者说是主观认知和市场出价的交集。
这意味着随着环境的变化，我们的组合也会发生变化。不管“深度价值”的准确定义到底是什么，我们都无法保证自己永远深度价值，因为只要是低价的好货，没必要关注它属于哪一个行业哪一种风格。
结合竞争力和估值状态，当下的组合比较稳固。至于市场会如何走，无需判断，应对即可。
内容来源：《我的基金三季报》。以上内容仅代表个人观点，不作为投资建议，请大家理性
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精彩讨论
中泰证券资管2022-10-27 10:22小词整的越来越像样了，转发支持
宓悦2022-10-27 16:34投资这个事，是个自悟的过程，就像学佛。要靠缘分，缘分到了一个眼神就传道了。缘分不到写下万千的经文也会被后人歧读。
投资也是一样，当你套用另一个人的投资理念，终究还是不懂投资。即使是老巴这种活佛，你也无法复制人家的方法，因为你根本不知道这方法后面到底经历了多少你不知道的故事。而那些故事对方法成型过程的影响比方法本身更重要。
这世上根本不存在普世的投资方法，要不经各位专家一度，大家早就共同富裕了不是。所以我的观点一直是，多听多看但别当真。
没有人能教你怎么赚钱，就像没有人能养活你一辈子。
每个人的资金量不同，性格特点不同，风险偏好不同。天时地利人和都不在一个频道上。也就造成了没有一个普世的方法适应于每个人。
而人性的特点就是以自己为中心，每个人的心理都有一个哈姆雷特。同样一句话，每个人的理解都是不同的，因为每个人都有自己的思维定式，都会用自己的公式去套取结果。所以最终的结果就是得道的得道，化缘的化缘，烧香的烧香，坐禅的坐禅。
己法门，不是众法门，无法适于众生。佛度有缘之人，何况我们没有佛的境界，普度众生本就是伪命题，而众生在意的是交了学费就要盈利，股票市场里只有10%是盈利的，而赔了学费又赔钱的人，就会让投资者教育这门行当，天生抬不起腰杆。
能改变自己的是神，想改变别人的是神经病
投资，就像参禅，第一层见山是山见水是水，出入市的把股票当赌博，赢了想大的输了想回本。第二层见山不是山见水不是水，把买股票当投资，拿着好公司长期持有。第三层见山不是山见水不是水，再把买股票当赌博时，已经不是简单地赌，而是学着庄家的样子在赌场里赚钱了。网页链接
modest_04-07 11:30市场纠结于需求的拐点，需求依赖于政策：一是稳增长政策，二是防疫政策。所以，月度宏观数据、旬度行业数据、日度疫情数据都成了投资人追逐的边际信息。但如果退回到投资的原点，会发现拐点其实没啥意义。价值是“重量”，而非“趋势”，所以真正重要的是长期结构性因素，而非周期性因素。
不管“深度价值”的准确定义到底是什么，我们都无法保证自己永远深度价值，因为只要是低价的好货，没必要关注它属于哪一个行业哪一种风格
锦欧2022-10-28 09:20不管你什么风格，业绩是衡量唯一标准，其他都是浮云
Oh_losers2022-10-27 12:20老实承认自己就是收手续费替人赌博不就好了，非要说没风格就是你的风格
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投资这个事，是个自悟的过程，就像学佛。要靠缘分，缘分到了一个眼神就传道了。缘分不到写下万千的经文也会被后人歧读。
投资也是一样，当你套用另一个人的投资理念，终究还是不懂投资。即使是老巴这种活佛，你也无法复制人家的方法，因为你根本不知道这方法后面到底经历了多少你不知道的故事。而那些故事对方法成型过程的影响比方法本身更重要。
这世上根本不存在普世的投资方法，要不经各位专家一度，大家早就共同富裕了不是。所以我的观点一直是，多听多看但别当真。
没有人能教你怎么赚钱，就像没有人能养活你一辈子。
每个人的资金量不同，性格特点不同，风险偏好不同。天时地利人和都不在一个频道上。也就造成了没有一个普世的方法适应于每个人。
而人性的特点就是以自己为中心，每个人的心理都有一个哈姆雷特。同样一句话，每个人的理解都是不同的，因为每个人都有自己的思维定式，都会用自己的公式去套取结果。所以最终的结果就是得道的得道，化缘的化缘，烧香的烧香，坐禅的坐禅。
己法门，不是众法门，无法适于众生。佛度有缘之人，何况我们没有佛的境界，普度众生本就是伪命题，而众生在意的是交了学费就要盈利，股票市场里只有10%是盈利的，而赔了学费又赔钱的人，就会让投资者教育这门行当，天生抬不起腰杆。
能改变自己的是神，想改变别人的是神经病
投资，就像参禅，第一层见山是山见水是水，出入市的把股票当赌博，赢了想大的输了想回本。第二层见山不是山见水不是水，把买股票当投资，拿着好公司长期持有。第三层见山不是山见水不是水，再把买股票当赌博时，已经不是简单地赌，而是学着庄家的样子在赌场里赚钱了。网页链接
市场纠结于需求的拐点，需求依赖于政策：一是稳增长政策，二是防疫政策。所以，月度宏观数据、旬度行业数据、日度疫情数据都成了投资人追逐的边际信息。但如果退回到投资的原点，会发现拐点其实没啥意义。价值是“重量”，而非“趋势”，所以真正重要的是长期结构性因素，而非周期性因素。
不管“深度价值”的准确定义到底是什么，我们都无法保证自己永远深度价值，因为只要是低价的好货，没必要关注它属于哪一个行业哪一种风格
老实承认自己就是收手续费替人赌博不就好了，非要说没风格就是你的风格
姜老板不主动选择“风格”，但持仓结果体现出了稳定的“特征”
当你说没有风格时，就已经定上了某种风格，市场也许该揍你了
陈光明也说过一样的话：不要给价值投资贴标签。价值投资什么都能买，什么都能卖，关键是价格，核心是便宜买好货。
没法创新词，干脆不创了，整大白话，兄弟们，请相信我，稳住！！