经济发展有周期，产业发展也离不开周期，股市发展的周期性更明显。今年发生的第五十多次上证指数3000点保卫战无意义，因为上证指数是仅代表一批无成长性的大企业指数，代表着成长型企业的指数是创业板指数和科创板指数。自2010年6月1日创业板1000点起步，当日平均市盈率为62.54倍（TTM，下同），经历了13年半，2023年12月30日收于1981.4点，平均市盈率为32.91倍，13年半的指数年复合增长为5.16%。期间指数涨涨跌跌，估值水平也起起落落，按年末这个时间节点来看估值水平，2012年末平均市盈率32倍，2018年末平均市盈率32.1倍,2023年末平均市盈率32.91倍，熊途末路时基本处在相同的估值水平。从前两次熊途末路后看，基本有三年喜羊羊阶段，估值水平也相应提高。2020年1月1日科创板1000点起步，当日平均市盈率76.14倍，2023年12月30日指数852点，平均市盈率为35.47倍，处于近四年估值水平最低点附近。历史数据可以参考，但不可能是简单的重复，从概率来判断，不久的将来发生牛市的概率比较大。
回顾2006-2023年这17年多（2006年11月26日起）我个人的投资历程，本人有5次亏损，分别是2008年，因初始资金量太小且在追加资金阶段，没细算06-08年投资收益率，09年才开始记录收益率。2010年亏损21%，2011年亏损2%，2018年亏损59%，2023年亏损24.4%,个人的投资收益也跳不出股市波动的周期，估计未来也难以摆脱股市周期的束缚。这17年多以来，除了2015年4-7月股票仓位极低外，基本全程处于满仓状态，对于某一年度的亏损也只能认命。2009--2023年个人投资成绩如下表：
对于2023年个人投资失败的原因归纳为几点：一是错判经济周期，年初认为2023年是三年疫情结束后经济复苏年，上市公司利润会有较好的增长，目前看是完全错误的判断，按几大指数下跌幅度与平均市盈率下降幅度推算，上证公司利润平均增长约1.8%,创业板公司利润平均下降约3.8%,科创板公司利润平均增长约10%，均是历史 上上市公司利润增长率最差的年份。二是对产业周期判断错误，2023年个人主要投资方向是半导体芯片和新能源产业，还有少量配置于生物制药产业，这是最主要的。三是败于股票周期，这是次要的。
我个人投资一个重点研究方向就是产业发展周期，主要方向是产业大周期，但在产业大周期里又包含一些小周期。我个人认为新能源替代传统能源是一个大的产业周期，这个大周期已发生十来年，目前仍处于中前期，未来的空间仍较大。从需求端看产品的前景，从供求关系看小周期，当供大于求时，价格下跌过大，量增不抵价跌，产业的产值短暂收缩，今年新能源正是经历这个小周期调整，从长期投资的角度出发，小周期服从大周期。以目前这个需求端增长率来看，这个量增价跌的小周期不会太长，所以我长期看好新能源产业。
芯片产业本身是强周期行业，从全球需求来看，增长率不是太高，属平稳增长的行业，但芯片的发展区域不平衡。中国是芯片的最大使用国家，约占全球用量的35%，但芯片设计基本被欧美日韩垄断，制造集中于台韩，芯片产业中最低端的环节是封测，集中于中国大陆和马来。所谓的芯片进口替代就是芯片设计和制造环节将逐步从海外转移至中国大陆，这个也将是大的产业趋势。
2023年主要的操作如下：3-6月将获利20-30%的普冉、罗博换成了东微，年中还减持了部分奥浦迈和正帆，加了东微和捷佳。年末持股：正帆、东微、奥浦迈和捷佳。正帆持股已满三年，属半导体设备材料行业，仍会长期持股。今年的亏损主要来自东微，东微属新能源芯片设计公司，产业周期未把握好，遭遇了戴维斯双杀，损失惨重。奥浦迈中途在相对高位减仓又在低位加了仓，所以成本不高，最长持股已超过1年。
2023年我从新能源和芯片产业中跌落，希望2024年将从这两个产业中爬起。
踏过荆棘苦中找到安静
踏过荒郊我双脚是泥泞
满天星光我不怕风正劲
满心是期望过黑暗是黎明
……