回复@次善君: 感谢分享信息//@次善君:回复@次善君:轴承是“工业的关节”，只要转的地方，就有轴承。所谓轴承，就是为轴承载重量的，起到两个作用，一个是支撑机械旋转体；另一个因为轴是固定的，那么轴承是滚动的，能够减小摩擦力，延长轴的寿命。南方轴承是汽车的二级供应商，一级供应商是其客户，包括Bosch，Magna，西门子，法莱奥(Valeo)等。法莱奥是2004年留意到南轴，来审查，发现南轴的人周日还在工作，看了4个不同的工件，过了3个，就开始给南轴单子，目前还有8000万（20%左右的销量）是法莱奥的。逐渐地，南轴的研发团队越来越强，建模和有限元分析都和客户同步设计，因此客户对其的黏性也逐步提高。
1). 因为拓展了轴承产品。轴承用在11-12个不同的总成部件中，包括ABS总成，轮毂总成，底盘总成，发动机总成，变速箱总成，空调总成，等等。销售额增加有几个原因，首先是提前两年对其他轴承产品入ABS，空调，其他业务做了布局，其次是原来主要做皮带轮的后市场，销量不集中，这两年进入主机厂，两款产品销量都达到1-2千万。第三是在德国建厂，面向德国的工程机械领域出口工业轴承。最后是离合器，主要是沙滩摩托车，大排量摩托车（比如本田，铃木，雅马哈）的起量。四个因素一同导致销量逆势增加。今年预计能做5个多亿。过去十年从1.4亿做到了5点几亿。未来增速能在10%+已经算是比较快了。
2). 一般工业都是小50%的毛利率。摩托车的毛利率最低是因为面向国内市场，国内市场太传统。面向工业的包括电动工具，纺机，电动开关，门控，高压开关（最近开始推进进入电力系统，因为应用场景更多），农业（如日本的久保田）等。
3). 海外毛利比国内更高，是因为没有计入海运的成本。扣除综合海运成本之后，内销和外销的毛利差不太多。
4） 和 5) 离合器主要是控制传动装置和轮胎之间是否有对应关系的装置，单向离合器就是只能单方向转，单向轴承也是一样的。公司做的是滚针式轴承，滚针式的接触面更大，承压能力更强，应用最多的都是汽车，能占到40-50%，摩托车20%，剩下的是工业的。上市公司做轴承的大概有12家。滚针式应用没有滚子式的普及，滚子式的市场大，参与者多，相应的竞争对手也就多，比如最大的$万向钱潮(SZ000559)$ ，第二大的五洲新春，另外还有一些不太行的比如襄阳轴承；滚针这块做的最大的就是南轴，毛利高一点，产品的市占小，销量上得没有那么快，但比如华创航空已经把歼20的产品拿回来做了，找了很多轴承公司，只有南轴是匹配得比较好的；还有比如长盛轴承，双飞股份做的是自润滑轴承。
6). 单轴和皮带的供应商重合，都是机加工件（车加工，模加工，锻加工），需要滚子和楔块。OAD没法研究，因为Littens把在那里，有专利的问题，如果要做也要出新的专利，换一个名字。OAP目前已经占到85%+的营收，剩下的是固定轮。OAP市占率最大的是INA，INA是舍弗勒的三大品牌之一（其余两个是FAG和LUK）。
7). 电动车没有发动机和变速箱总成，但公司在积极拓展其他电动车板块，争取新的业务，比如电机总成。
8). 呈微电子是集成电路行业，属于公司的双轮驱动战略中的芯片战略，着眼于平台式的MCU。在新能源汽车中500多颗，传统汽车中300多颗。通过MCU进入汽车芯片领域（车灯也有音控和声控，都需要MCU）。目前没有打算进入消费芯片领域。
9). 轴承实际上就是外铁皮，内铁皮，然后保持架里头放滚针/滚珠，里面再加一点润滑，加工精密程度是核心。轴承钢材是一个很关键的原材料。
10). 结合9，主要的供应商，因为本身产品就是机加工件，所以供应商就是钢材厂，最多再加一点橡胶类产品，比如密封塞，密封圈），制造工业链基本就是钢铁到成品。去向上游并购钢材厂就没什么意思了。
11). 泛亚微透做的主要是内饰件（高分子透气新材料及器），下游是大众，“时间换空间”，整合过来。老板炒股真的厉害，比如投了金润电业，产品是变速箱里的电叶阀这一核心零部件，下游是上汽。青岛锡昌17年进去2000万拿了20%股权，现在估值已经达到20个亿。
中国2020年轴承配套182亿套，已经是日本，瑞典之后的第三大了。国际上几个巨头，一个是瑞典企业SKF（軸承、密封圈製造，機電一體化、維護和潤滑產品，與服務和解決方案的知名廠商），是独立的，还有日本的NSK，再是舍弗勒家族控制的舍弗勒(Schaeffler)，还有$铁姆肯(TKR)$ 。铁姆肯比较可惜的是放弃了汽车市场，其战略注重于工业和重工业板块，把中国巨大的汽车市场放掉了。目前包括INA也是这样，看看5-10年可能油车要不行了的总成里面的原件就放掉了，放掉的市场份额南轴就会去拿。在$南方轴承(SZ002553)$ 看来，电动车是伪命题，因为用电污染和续航问题都远远无法被解决。
以下头豹的一个PPT分析可以参考：网页链接