$菜百股份(SH605599)$
我从生意的角度随便聊两句。
菜百目前市值89亿，截至2024年一季度，总资产68亿，其中现金及现金等价物27亿，存货31亿，菜百的存货都是黄金，基本等同于现金，而且存货是以成本计价，考虑到10%的毛利率实际市值大概34亿，不过就以成本计价好了。负债27亿，其中黄金租...
朝阳门吴彦祖
个人的努力固然重要，但也要考虑到历史的进程
- 关注:16
- 粉丝:196
- 自选:22
- 组合:0
他的全部讨论
回复@大航的后花园: 个人看法，管理层这件事说明两点：第一，白酒头部企业确实扛造，一般企业出现一次战略错误基本就没了，错这么多次还能重新崛起，说明确实是顶好的行业。第二，白酒行业老大地位几十年来经历多次更替，大都与企业管理层战略决策有很大关系，这说明即便是高端白酒这样的好行业，...
回复@jayfisher: 准确的说，是房价7万的地方的人和房价7千的地方的人在面对价格同样是7百的黄金饰品时，购买力根本不是一个等级。//@jayfisher:回复@朝阳门吴彦祖:北京部委 机关众多， 头部网络 总部 外企驻京 人说相对其他城市多的多。。。 看来闲钱多![[菜狗]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_13.png?v=1 "[菜狗]"){kind=small}
$菜百股份(SH605599)$
2024年二季度北京限额以上批发零售业金银珠宝类零售额增速26%，上半年增速27.2%。
作为对比：
2024年二季度全国限额以上批发零售业金银珠宝类零售额增速-4.02%，上半年增速0.2%。
你们都不会黑，还是我来吧。看过《无人区》吗？徐峥怎么说的？ ——“这张单子上有我的签字，它能证明我买了这瓶酒。但谁能证明，我喝了它呢？”
回复@我爱云南: 对于京外市场的扩张我还是之前的观点：试点可以，大规模进军还不到时候。直营模式跟加盟模式的最大区别就在于新店的场所和人员都需要品牌商自己解决。场地谁去考察？人员从哪里招聘？为了保证新店的服务质量，新店的人员不可能全部依赖新招人员，必须从公司派遣部分业务骨干充实队...
回复@我爱云南: 第一，我认为你说的这个情况不是菜百的问题，而是行业的共性。
第二，菜百的净利润复合增长率略低于营收复合增长率是业务模式决定的，直营的费用占比更高。当然费用问题会随着菜百线上业务占比的提高而改善。这在我看来没啥问题，我可以接受。你认为有问题当然可以，这取决于每...
回复@我爱云南: 第一，黄金饰品的需求本身跟金价负相关，在金价上涨的时期增速不会太高；
第二，菜百是直营模式，业务扩张速度不如经销加盟模式；
第三，菜百总店基数太大，新开门店以及线上业务的增长要对整体业绩产生影响需要一个过程。
总体来看这并不是什么问题，只是经营发展阶段...
回复@我爱云南: 这个还是跟具体企业的经营模式和业务侧重有关。你如果不做黄金租赁，金价上涨就不是风险。你如果做了全部对冲，金价下跌也不是风险。至于毛利率下滑，既有可能是因为金价下跌，也有可能是因为金价上涨，因为金价变化会影响业务结构，这个我之前文章里提到过。
总的来说，金价涨...
回复@我爱云南: 菜百的核心优势就藏在公司的发展历史当中。我可以说出菜百的很多优势，但最终还是回到那句话：买黄金，到菜百，把黄金当白菜买。//@我爱云南:回复@朝阳门吴彦祖:请教彦祖，菜百的核心竞争优势在哪里？为什么获客能力这么强阿?
回复@我爱云南: 对存货敞口的处理方式与企业的经营模式和业务侧重有关，根本上源自各家企业如何看待经营风险。比如中国黄金，它的营收当中投资金条的占比很高，金条毛利低周转快，金价波动对毛利的影响就很大，所以需要通过完全对冲的方式锁定存货成本，以确保毛利稳定。老凤祥和菜百的营收当中金...
$贵州茅台(SH600519)$ $泸州老窖(SZ000568)$ $五粮液(SZ000858)$
刚才看到一篇文章，认真读了一下，对于里面几个观点有点想法，不知道理解的对不对。
一、这几年白酒生意很不好做——这种状态已经持续好几年了。
二、今年做白酒经销商，能不亏钱就算厉害了——大部分经销商都在亏钱。<...
回复@锦瑟和声: 为什么不能仅以分红看待菜百？我没有本事猜股价，更没有本事一边收股息一边高抛低吸什么钱都赚，我只能靠耐性走收息这条路。猜股价的赛道上大聪明太多了，我没那个脑子就不去凑那个热闹了。对于菜百，你可以回去找找我之前跟大家交流时说过的话，我一直是希望菜百先稳固北京基本盘...
回复@布拉德圈: 我是挣分红的，当然要关心公司好坏；你是挣差价的，自然会关心股价涨跌。咱俩不是一个逻辑，各自保留看法就行。下次我会注意，如果对方跟我不在一条路上，我就尽量不跟人家聊我的看法了。不过我还是有几个疑问：
第一，公司负责经营业绩，股价是市场决定的。公司经营的好好的，...
回复@纵横自我: 我的意思是，业绩是客观的，股价是带有主观性的，不要因为主观的股价的原因而对客观的业绩产生过度的悲观或者乐观。业绩就是业绩，看数据就行了。即便整个行业业绩都不好，菜百也是整个行业受影响最小的。理由有两个：第一，菜百的基本盘是北京，北京是国内黄金珠宝行业消费力最强...
回复@走走停停时: 我确实对投资没有太深理解，不过既然你说重要的是内在价值和市场报价的差异，又提到了一美元买两美元的东西，那你买完之后如果价格涨到两美元，那它现在值多少？值两美元吗？如果是，那它现在已经没有折价了，你买的目的已经达到了。如果它又涨到了五美元，这时候它又值多少？还...
回复@走走停停时: 我换个说法：如果你猜对了一家公司未来不增长，你是很难在他身上赚到钱的。而如果你猜对了一家公司未来会有5%的增长，你可以在它身上赚大钱。//@走走停停时:回复@朝阳门吴彦祖:那你怎么知道5%的增长是长期确定的呢？按照长期5%的增长，以现在买入价为基础（假设100万），每年收息...
这其实会牵涉到另一个问题，也是我们之前讨论中没有提到的，就是“5%增长这个判断是怎么来的以及可信度有多高”。//@走走停停时:或者我们从实业的角度来看这个问题。你想盘一家店，附近刚好有两家店要转让，两家店至少从当前看经营都比较稳定，出价都是100万。其中一家年赚10万（到手），但是没啥...
一日，长电正开股东会，数十人入园中曰：“海油有命，请使君便行。”长电惊问曰：“有甚紧事？”来人曰：“不知。只教我来相请。”长电只得随来人入府见中国海油。油笑曰：“今年拉的好大涨幅！”惊得长电面如土色。油执长电手，直至后园，曰：“使君分红不易！”长电方才放心，答曰：“回报股东耳...