#市场思考2024# 一个行业，分析到最后，就是分析终端公司的自由现金流。因为行业内无论利润怎么分配，都是周期性和短期的。但行业作为一个整体，终端公司自由现金流对应的就是行业整体盈利能力的空间。打个比方，汽车行业，几乎终端做到类似于丰田那样的规模和经营效率，才会有稍微稳定的自由现金...