刚看到一段华大基因CEO尹总的采访，聊的是对于生命长度的幸存者偏差，有人又抽烟、喝酒，生活没规律还能活到九十岁、一百岁。其实原因不是抽烟喝酒不影响健康，而是幸存者偏差，只有极少数极少数的遗传基因非常优越的人才能抽烟喝酒也能长寿，对绝大部分普通人来说，抽烟喝酒绝对是长寿的大敌。后面又举了一个幸存者偏差的例子：二战期间苏联的伊尔2攻击机每次作战归来时，幸存下来的飞机飞机头上都是千疮百孔、伤痕累累，机身反而受伤很少，那么到底应该加固头还是机身才能提高战机的幸存率呢？有人说当然加固头，头上受伤这么多，有位统计学家就站出来了，说应该加固机身，因为机身受伤的都没回来，头部受伤的还能返回，说明头部比较可靠了！说的很有道理啊！

           再回过头来，把幸存者偏差理论运用到股票投资里面，也是非常有用的! 举个例子，有不少投资者很推荐$贵州茅台(SH600519)$ $格力电器(SZ000651)$ $万科A(SZ000002)$ 的长期价值投资，动则提以前要是持股十几年翻了几十倍，这就是典型的幸存者偏差，用倒后镜来看问题。从择股的宽度方面来看，除了这少数几支股票外还有多少同期上市的企业经过十几年持股结果颗粒无收！从持有时间的长度来看，多少大家觉得好的企业，能够拿到绝大部分收益的最好的持有时间也就是那三五年，其他时间持有也可能是持有了寂寞而已！

            资本市场上最好的投资是投资未来，抓住未来最有可能丰收的企业，在合适的时间去耐心持有，而不是去持有那些曾经高光过的，没有什么好的未来预期的企业！一个优秀的投资者不仅能从繁多纷杂的市场里面挑出最有未来预期的投资标的，也应该具备把握好投资标的的最佳持有时间的能力，从一百多年的证券投资市场的历史来看，没有什么行业和企业都是永恒的好投资对象，看清楚未来的市场趋势，一定要在大部分人醒悟之前撤离才是最大的获利者！
           刚好雪球推送了一个热点问题：问高估值的还是低估值的股票哪个更危险？我的回答是：股票最危险的不一定是估值高低，最危险的是没有未来预期！