管理层能力差很多
2.用户的户均资产不同
富途最新是29.39万港币,老虎是16.08万港币,差不多又是一半。
两个一半就是1/4了,即,从用户资产或仓老师@仓又加错-刘成岗关注的AUM角度,老虎大概是富途的1/4 。
看起来差距也不是很大啊。(相比市值11倍的差别)
3.关键是盈利能力
说实话,老虎确实连续两个Q赚钱了,且是实实在在的赚钱。看non-gaap有误导性,我们直接看公司的利润表。
上个Q的营业利润(这里指税前,并扣除一次性的)8250万人民币,最新是7320万。当然还要扣税,但这已经是连续两个Q创2021年Q1以来的记录(当时中概和港股科技牛市)。
4.但老虎和富途比较 还是富途强很多
收入利润角度,老虎收入大概是富途的20.8%,且增速上面,连续10多个Q富途增速大于老虎,比你大增长还比你快。
利润方面,老虎利润微利,最新两个Q赚了些钱,但也只有富途利润的10%。
拆开看佣金收入,富途增速也快于老虎,最近只有2021年Q3,富途收入增速低于老虎。
佣金率方面,富途要高出不少。反过来看得出,低佣金打价格战,未必能动摇富途。
老虎几乎只有在一个点胜出富途,即,最新的利息收入增长,老虎同比152.19%,高于富途的126.88%。但有部分去年基数因素。
总体是富途比老虎大,用户数两者一直差1倍的样子。但其他指标,收入利润角度,老虎差距很大,盈率能力角度还不是一个级别的。
老虎好的地方是最新连续两个季度赚钱不少,且用户数84.09万算不错的。可以继续再观察。
(以上观点,不一定对)
管理层能力差很多
富途是自己是券商,赚的钱全部是自己的。老虎底层是其他的券商(比如盈透),自己只能分一部分钱,不过现在也开始自研了。因为这样,所以双方利润率有差距。
富途盈利能力强,主要是交易佣金贵。叠加上互联网券商的成本边际递减效应,用户体量大的话,总盈利就高了(富途超过50%营收是利润,老虎只有不到25%)。但富途app体验是真的独一档
但从P/AUM角度,老虎低很多,关于这一点怎么解读?
市值差了十几倍……
为啥不直接看看IBKR