谢谢庄兄分享，我个人也在不断地学习和体会中。

       “股票”这个概念，自创立开始就包含了“股”和“票”两个层次，也是“价值投资”与“市场认知”两种投资理念的融合。

（1）从“股”的角度看，突出其“股权”属性，即“买股票就是买企业”，长期股票价格与其内在价值密切相关。
       因此从长期看，（由业绩决定的）股价取决于企业现金流的DCF折现，取决于企业的价值创造能力，取决于企业长期的业绩增长能力——这就是以“自下而上”为导向的深度价值投资流派研究的内容。

（2）从“票”的角度看，突出其“交易”属性，即“股价受市场参与者共同的预期影响”，中短期股票价格是市场交易主体的动态博弈结果，与市场给予的估值水平、市场情绪波动密切相关。
        因此从中短期看，（由估值决定的）股价取决于宏观经济周期、政策与行业景气、股市牛熊背景、市场风偏与情绪、板块风格轮动、资金热点转换等多种因素——这就是以“自上而下”为导向的其它各种流派研究的内容。

       如果我们能够在一个更高阶的视角，深刻认识到“股票”这一金融资产天然具有的“股+票”双重属性——股权属性和交易属性，并且将眼光从原来仅仅盯住企业业绩的价值投资，进一步拓展到研究市场预期和市场估值的新领域，无疑会让原有的投资理念和投资哲学，产生一个新的飞跃，进入一个新的领域。