铁路大亨只是一个浓缩了在大经济周期波动背景下的铁路企业经营、多行业实业投资等特点的即时性模拟经营游戏。我玩过的多款模拟经营游戏，属这款游戏做的最贴近实战，又引诱我他包含了经济周期波动以及股票投资特征，所以他对于价值投资有一定的借鉴意义。
1.周期波动导致的价格低估与高估
在铁路大亨3这款游戏中，不定期的话出现整个大经济环境的新闻，如经济繁荣、经济放缓、经济衰退、经济萧条等，还有汽车用途激增、飞机普及等。在经济最繁荣的时候，企业发行债券的成本最低，年利率5%。经济较差时，发行债券根据企业信用评级不同，最低11%。所以，能看出在企业需要用钱的时候，像民生银行、包括民间借贷，就借此发了一大笔财。
在经济周期波动中，虽然企业经营业绩会影响到股价的波动，但与整个大经济环境相比，仍然不能对股价构成多大的影响。当大经济环境变化一次，股票价格基本上能上涨10%-20%左右，而如果从短期看，企业经营业绩对股价的影响远没有这种大周期波动剧烈。
在周期波动的低谷期，一个利润高速成长的企业，市盈率达到10-15；而在周期波动的高峰期，一个利润高速成长的企业，市盈率可以达到30-40。个人认为这主要是因为这款游戏中的所有的定价（包括股票和实业）都不是人为的，而是机器控制的，所以相对真实市场，价格比较理性。比如游戏中最重要的奶牛场，在经济最好的时候市盈率是25-30倍，而经济最差的时候也能达到12-15倍。
根据以上的数据做参考，我们可以知道，如果我们在高估的时候，也就是市盈率达到最高的40-50的时候，以同样一家企业来看，短期内一定会有向下波动的趋势。长期看，也许其未来的成长让我们可以买入，但短期看，我们如果能在市盈率只有10倍左右的时候买入，那么长期来看我们无论是短期利润还是长期利润都是最大化的。所以，格雷厄姆以及巴菲特所以只坚持的安全边际理论，无论是在经济环境好还是经济环境差，无论咱们是做长线还是做中短线，是非常重要的理论，也是咱们买入一家好企业的基础。
那么，什么企业算好企业呢？
2.流通型企业享受各行业的发展红利
铁路大亨3中，我们最初获取现金流，或者是我们的主营业务是铁路。一般时代背景都是铁路市场空白，全国铁路业要迅速发展的时候，所以我们才融资、借债发展铁路行业，争取成为行业领军企业，赚取未来无限的通路利润。铁路大亨中，我们经营的铁路公司在迅速发展后，如果能在竞争中脱颖而出，那我们将在未来路品流通领域拥有不可撼动的地位，虽然我经营这样一家铁路公司利润占营业收入的25%，但在基数足够庞大以后，利润也相当庞大。
流通型行业和某个特殊行业不同，他能够受整个大经济的影响。当大经济好的时候，流通行业能够赚取各个行业的利润；同样，当整个经济差的时候，流通行业也是受到大经济影响最大的。我想，这也是为什么铁路大亨这款游戏会涉及一个经济周期波动的大参数，只要整个经济变化，铁路行业就会受到影响。
我们如果扩大来看，把流通领域都作为一个大板块来看。其中主要包括物品流通、信息流通、资金流通。物品流通主要包括物流、交通运输、高速公路、铁路、航空、海运、超市、卖场等，而信息流通包括通信公司、电视、互联网、广播、报刊、书籍等，资金流通主要包括银行、证券、保险等行业。通过游戏，我们是不是认为这些行业是流通领域呢？而如果是一个整合型的并没有专业到某个领域的专业平台，那么他们一定是能够享受到整个经济发展的红利，许多其他行业的发展就可以带动这些行业的迅速发展。比如电商的发展带动电视、报刊的广告，同时电商、培训、游戏等业务的发展也带动了像百度这样的精准媒体以及新浪这样的互联网媒体的收入。同时，这些网站还带动了公交广告的收入。淘宝和电商带动了物流业的发展等……
综上，如果是一个能够服务于多个行业的流通型企业，将受到整个大经济的影响。这种公司也将呈现较强的周期性。如果是服务于某些特定行业的流通型企业，那他将受到这些行业影响较大。所以，我们投资银行、证券、通信公司、媒体公司、交通运输公司，倒不如说我们投资的是大经济或者是某个地区和某个领域的大经济。而从整体发展趋势来看，一个正常发展的经济体，其大经济一定不会衰落，所以投资这种类似于大盘指数的有优势的公司，一定能享受到更多的经济发展红利。
我想，以上就是为什么好的互联网企业和好的电视节目都像是一个开放的大平台。而流通型企业绝大部分都会受到各国的相对控制，因为这些是信息、资金、物品的中转站，而这些中转信息本就是最好的了解实际经济的资源。而我想也正因为流通型企业的诸多特殊性，巴菲特才会持有传媒股、铁路股、银行股。
3 生产型企业的护城河
流通型企业做久了，都会心痒痒想做生产型企业。或是觉得生产产品利润高且自己有渠道优势，或是觉得自己可以改进他们原有的产品。个人认为，即使是利润高且有渠道优势的生产型行业，还是要看自己生产的产品是否能够在质量上等于或高于竞争对手，所以个人认为，生产型企业的核心还是产品要质量要过硬，且必须要不断提升。
生产型企业与流通型企业的一个最大不同就是，许多流通型企业是占据了特定的渠道资源的，无论是靠着长期积累还是特定时机占领下渠道资源，但他们凭借这种渠道资源可以相对稳定的拥有渠道，从而挣去行业利润。而生产型企业其核心还是产品本身的满足哪些类群的需求，这个需求是不容易改变的还是容易被替代。渠道或者平台可以搭载各种产品，而产品本身则必须要直接满足类群的需求，借助渠道去营销自己。所以，好的产品一定是满足长期的几乎不变的需求的产品。
在铁路大亨游戏中，里面有许多成型的行业。 比如奶酪生产对我来说是利润最高且行业较为扁平的行业，我只需要掌握了全国的奶牛养殖场即可。因为奶牛养殖场是根据市场需求多寡自然产生的，所以我只需要留意市场变化，然后对新增的奶牛场进行收购即可。如果我发现的早，这家奶牛场还在试运营，在他利润还不稳定的时候，我可以用相对低价获取这家奶牛场。总体来说，由于奶牛场并不能自由建立，所以这个行业是有一定护城河的，且能给我带来高额利润。
其次是家具和玩具产业，早期的家具和玩具产业主要材料都是木材，而木材则需要采伐场。采伐场和木材厂利润相对家具和玩具较低，我一般采取的策略是收购全国所有的采伐场，根据采伐场和市场需求的分布选择自建或收购木材厂，自建家具厂和玩具厂。这样做下来可以享受整条产业链的利润。
其他类似的行业还有肉制品加工，也是垄断源头。还有轮胎加工，垄断橡胶供应即可。钢铁和汽车业，垄断了橡胶轮胎，再垄断煤铁矿即可。相对肉制品、牛奶、家具、玩具，钢铁、汽车利润极其不稳定，有时候甚至会发生多年的亏损。但是像是汽车、钢铁的原材料，基本上是有稳定利润的。所以，在游戏中，当我资本较少的时候，一般都会配置在煤铁矿、木材采伐、石油矿产、橡胶等领域上。一般掌握了原材料的控制权，再依托原材料优势建立加工厂就是轻而易举的事情。
游戏中由于地图有限，资源有限，所以我可以控制许多行业的资源。在现实生活中并不是这样，但我们可以看出，生产型企业受到原材料限制还是相当大的。所以，原材料的低成本获取以及控制权对于生产型企业还是非常重要的。同时，我们也可以看出，虽然作为原始资源的开采商不一定利润很高，但这些企业稳定，且如果能够对行业有一定的控制，那他们利润也是相当可观的。
同时，我们还可以看出，像是牛奶、肉制品等日常消费品，是受到经济周期影响小且护城河高的。我想这是为什么巴菲特会配置可口可乐、喜施糖果、吉列、DQ等企业的原因，我想正是因为这些企业所提供的产品深入人心、需求稳定且长期不会变化，这也就是为什么这些企业护城河较深的原因。相对这些企业，许多新科技企业、甚至药企都是依赖高额的研发费用来支撑企业的新产品在市场上的优势的，这种企业无疑是增加了自己的风险，这样的企业即使有护城河也是随时可能干涸的。
综上，我们看到对于生产型的企业来说，巴菲特所说的傻子都能看懂的企业，我想他应该说的是这家企业简单到不需要研发，也没有技术革新可以代替他，他就可以长期用他不需要更新的产品获取一代又一代的用户。这么说来，可口可乐、吉列（飞利浦电动剃须刀也算吧？）、茅台、云南白药等企业都算。而像是雅虎、微软、Nokia这样的企业，说不定就被一种新技术或新平台打破！
像苹果、Google和IBM也许他们卖的是一种文化，一种企业精神而不是单个产品。他们的产品和服务也许只是承载他们传承的文化的一种载体，这种载体可以变换，但他们的核心精神不会变。也许他们不是每一款产品都能延续文化，但是并不能伤其筋骨，也不能阻止他们颠覆自己，带来更新更高的增长点。
那么你说像苹果、Google和IBM这种企业文化算是他们的护城河吗？