| 发布于: | 雪球 | 回复：31 | 喜欢：0 |
这取决于保利集团的想法了，所以我前两天说过，保利置业，万科海外是有洗钱的嫌疑的。大股东想要拉升了，重组或回购或私有化，对国有资产是盘活了，对能知道内幕的就是捡钱，合理合法合规，皆大欢喜。赚谁的钱？就是打压股价尽量把小股东洗出去。
作为没内幕的小股东就只能盯着这价值死死咬住，与大股东耗。我今天举例的上海先进半导体当时就是这样。没负债，现金存银行就一丝也不分红，不管股价多低（曾经市值低过其现金）。对这种大股东就只能与其耗，看谁怕谁？
我说的那个重组方案多好，多赢，没有任何一方会不满意。
集团：双融资平台（保利发展在地产以外业务融资，保利置业在房地产业务融资）
保利地产：通过保利商业、保利物业这两个平台不断吸收保利置业的商业、物业。
通过保利商业这个平台来吸收保利置业的商业是最可行（大吸小，吸的动）且最合理（吸收后实现整合）的一种方式。
保利置业：剥离商业，ROE走起。
商业这块我有一个更好的整合方案：
保利地产把商业资产在香港独立上市（假设叫做保利商业），未来保利置业把商业资产卖给保利商业。
交易方式这么走：保利商业向保利置业支付现金，或者保利商业向保利置业的股东支付保利商业的增发股权（类似碧桂园服务上市，碧桂园向碧桂园的股东派发碧桂园服务的股权）。
物业可以走商业一个路子。
这样保利集团就实现了保利系商业与物业管理的整合。
维持保利地产、保利置业双开发平台，保利置业可以利用香港市场股权融资（剥离商业，周转再提高一下，保利置业的ROE会很高）。
双平台的集团很多，有利有弊。像保利集团这样1A1H的模式两边都可以融资（保利发展未来多元化时应该可以在房地产以外的领域融资）。
整合或私有化完全没难度，或者独是快速发展也没难度，但就是不做，股价也长年不升。原因在于管理层心里阴暗，刻意不让小散获利，来一批走一批，没谁赚到钱。
就我的观察，保利集团在资本市场上还没有做过侵害小股东利益的事情（若有，欢迎指出）。
真要恶心小股东的话，有的是办法。
就说这次疫情，保利捐款是通过集团捐的（两次加起来有几千万），保利发展捐了不少物资（也几千万的样子），保利置业就捐了一点点物资。集团对待保利置业是实打实的呵护啊。
保利置业好歹还有分红，15年、16年没分是因为业绩不行，可以理解。这两年主业重回扩张期，分红比例比较低（20%），也可以理解。
至于不回购，我觉得完全没有问题。针对回购，我比较赞同格雷厄姆的观点：上市公司在股价低迷时回购，对被回购的股东是一种伤害。
保利集团作为大股东，其指派的管理层把公司经营好就是最大的负责。雪明快退了，集团换上年轻的有干劲的管理层，说明是想把公司经营好的。
把公司经营好才是一切的基础。
首先，我一直承认这个（指变成房产信托）可能性有。
但是，从保利置业股东的角度看，释放业绩（特别是结合剥离商业）可以达到2PB，而变成房产信托只能达到1PB，虽然都是赚，但区别还是比较大的[笑]
越秀地产当年把广州西塔注入越秀房产信托时，就遇到了负债率的问题。是增发信托股份解决的。只要小股东看到增发后利润也同步跟上，分红不受影响，也不会怎么反对。