禅君果如水一般处恶居实,看得明白[很赞]。
水泥产业看似是个不起眼的石头生意,其实大有文章,就像禅君所述,行业整塑、供需平稳、政策限制给了这门生意印钞机的属性,即便水泥、水泥+(骨料等)不再有周期爆发力,但是它带来的稳定的、轻松的现金流能力,是很多行业比不了的。如果一个集团公司,能善用这些现金流,沉淀十年、二十年来协同发展更有价值和成长性的支柱型产业,它真的会像资本市场所定义的一样,是一个没有生命力的企业吗?如果它并非如此,市场的误判就会是巨大的机会。
我的观点是,对待中建材,应该从产业的角度来分析。
碰巧我一位发小在四川经营水泥厂二十年,分享此君的观点给大家:1、这个行业和之前大不一样了,原来的分散状况被大企业整合得很好了。最终有了好的产品价格。2、政府对水泥行业的管理也成熟了,从环保、行政审批和税收等方面对行业监管很有成效。3、从几十年的长期看,水泥需求会萎缩,但这是一个非常缓慢的过程。每年的资本利润率百分之二三十,即便下降一点还是非常好。没有几个行业能够达到这个水平。4、这个行业非常明显强者恒强,非常看好$海螺水泥(SH600585)$ $海螺水泥(00914)$ 和中国建材。
此君手头的水泥厂生产许可证明年到期,他非常捉急。我问他为什么不卖给大企业,他回答我,前几年舍不得,现在人家都布局好了。他现在整天想着如何将生产许可证展期。
我们这些整天盯着盘面的炒家真该走到产业里去看看。
功夫在盘外。
禅君果如水一般处恶居实,看得明白[很赞]。
水泥产业看似是个不起眼的石头生意,其实大有文章,就像禅君所述,行业整塑、供需平稳、政策限制给了这门生意印钞机的属性,即便水泥、水泥+(骨料等)不再有周期爆发力,但是它带来的稳定的、轻松的现金流能力,是很多行业比不了的。如果一个集团公司,能善用这些现金流,沉淀十年、二十年来协同发展更有价值和成长性的支柱型产业,它真的会像资本市场所定义的一样,是一个没有生命力的企业吗?如果它并非如此,市场的误判就会是巨大的机会。
强烈建议$中国建材(03323)$和$海螺水泥(00914)$ 的股东看看美国火神材料(NYSE:VMC)这家捣鼓沙子和碎石的公司,这家公司目前PE(TTM)高达33倍,PB高达3.7倍,十年涨了八倍。这个行业在美国铁定是夕阳产业吧!
我在港股市场混了十几年,这个市场有点奇葩,不待见2B的公司,也不待见高负债的公司,对消费类公司确特别热衷。有时候觉得港股投资者只知道自己看得见摸得着的那些东西。也好,不然哪有今天四倍PE买$中国建材(03323)$ 的机会呢![赞成]
是的。不过$中国建材(03323)$ 还是不一样,四点几倍PE在大烂臭里也是偏低的,关键是他有六个全球第一。