下午我合伙人转发给我的：“ 问 早年你除了家族之外没有其他客户，后来你引入了一些机构客户，但对于谁是投资者一直非常谨慎。你如何看待在“你试图做的事情”和“谁是你的投资者”之间保持一致的重要性？
卡拉曼 在Baupost成立的最初几年，我们通过口口相传招揽家族客户，每年可能会增加一两个家族，即便如此，成立后的10年里我们的资产规模仍在数亿美元以内。
98年我们纳入了第一家机构客户，他们一直是很好的合作伙伴，因为我们彼此利益一致。
每种类型的客户都有其稳固性。我们喜欢个人客户，因为可以直接向其解释我们的工作。
个人倾向于思考如何保护下行风险，这一点就算不比机构更多，至少也和机构一样，他们可能会从更长远的角度考虑问题，而不必像机构那样相互竞争。但这两类客户都可以是很棒的客户。
我们一直非常小心地避免“热钱”和短线思维的客户。不管拥有哪类投资者，一致性都是最重要的成功要素之一。
如果你没有长期导向的客户，你就无法进行长期投资。我不知道如何进行有效的短期投资，我也不知道那些没有长期资金的人该如何进行投资。
当有人想给我们出资，我会说除非你读了这封年信，不然我不会接受你的钱。你读了过去5年的年信，了解我们的做事方式，真正欣赏我们的所作所为...
我们不想出现不一致的情况，例如我们认为我们今年做得超棒，但你不这么认为。所以，让我们先谈好我们想要实现什么，什么是可实现的，什么是不可实现的。” 今年是我们基金的第十年，能坚持，是因为我不孤独。