我不是不做博弈，但只在安全边际内做简单博弈，那些很高估值下的复杂博弈，我是敬而远之的。我不太擅长a股（大多是这种复杂博弈，所谓我猜中了你的预期，然后套好几层），我们a股持仓比例高的时候往往是a股股灾后，类似16年初熔断后，18年底，那时候我们按全球可比的成长股估值水平也能在a股选到可投标的，而且股灾后多空主要矛盾也呈现的比较清晰，是那种简单博弈状态，我选时间有利的一边即可，所以这不是一个典型a股做法，而且通常卖的也比较早，并没有享受到多少估值泡沫。对安全边际的重视也是在海外被训练出来的，因为没有涨跌停，经常有定点爆破，泡沫股最后很可能走不掉，港股经常有一天跌90%的，我记得哪怕是分众这样的白马（那时还在美股）有一晚也突然跌了近70%，收盘又回来了，当然如果你有杠杆，那早上起来你已经被清盘了，这是比较极端的例子，但至少对估值安全边际的重视会减少永久损失的概率，同样的爆破，至少分众涨回来了。