| 发布于: | 雪球 | 回复：99 | 喜欢：49 |
有个捷径：股息+回购通常可以反映一家公司真实的属于股东的自由现金流。
当然会有很多例外。比如一家公司确实近期有回报率很高的内部或外部投资机会，需要留存再投入大量现金，而且你信任这家公司最终会回馈股东，那可以接受股息+回购暂时小于自由现金流。
绝大部分公司并不符合以上这个描述，没有派息或回购的那部分利润可以假定从外部股东的角度就消失到黑洞里了。
翻看了一下球友们的答复，大多是把会计利润当成了自由现金流（没有考虑利润大量留存再投入占用的现金），甚至把经营现金流当成了自由现金流（连正常的资本开支、运营资本之类的现金消耗都没有算进去），更别提给自由现金流加上“属于股东的”这个关键定语了。
其实都不用费那么多脑细胞吧，直接把过去几年返还的钱×自己认为未来几年的增速，虽然有些公司不合适，但是大多数是没问题了吧🌚过去都不给你还指望未来给你么
FCFE和FCFF那老长的公式，可能大家不太熟悉。