会师话市

一看文章标题可能就会有人认为笔者疯了。
这还用问吗？
学术界和政策界热烈讨论10几年了，我们之所以想建立人民币外汇期货市场，一个最为基础的目的不就是给企业，特别是给外贸企业增加一个规避汇率波动风险的工具吗？
此外，无数舆论报道都说接受采访的外贸企业均支持我国尽快建立...

此前写了个关于外汇储备合理规模的文章，基本观点是：外汇储备究竟多大才算合理其实是没有标准答案的，因为政治经济环境和监管条件都是变化的，2万亿美元不一定比1万亿美元更安全。
有朋友问，就算没有一个公认的标准，但在某一具体的的历史阶段，国际政治经济大环境、国内的宏观调...

9月初，笔者写过一篇文章《A股还会继续吃药喝酒打酱油》，当时正值医药、调味品和白酒股整体回调。其中，白酒龙头贵州茅台回调了5%，调味品龙头海天味业回调了17%，医药龙头恒瑞医药回调了10%。
当时，笔者明确指出，虽然笔者也认为市场给它们的估值水平并不低，但笔者坚定认为它们的回调是暂...

作者 | 韩会师建信金融资产投资公司研发主管
6月以来，人民币对美元稳步攀升。在我国疫情防控成效显著，全球对中国制造依赖性增大且国际市场流动性总体宽松的背景下，持续较大规模的外贸顺差和海外资本增持人民币资产的确有助于人民币汇率走强。
但历史经验表明，市场的反转往往不期...

近期，信用债市场频现违约搅动金融圈，其冲击波影响范围迅速超出了违约企业所在行业乃至信用债市场，对银行信贷市场乃至A股都造成了明显的冲击。
各类媒体和朋友圈对发债企业、承销机构、评级机构乃至地方政府的指责声连绵不绝。不少朋友最无法接受的是发行人本可以不违约，因为无论是...

笔者在此前的两篇文章《要对人民币的波动区间有充分想象力》和《市场会继续测试人民币的底线》中明确指出，在没有央行直接入市干预的情况下，美元对人民币的弱势行情很难改变，继续下跌是大概率事件。
监管层面近期释放的一些对人民币升值比较负面的信号，比如将远期售汇风险准备金降到...

笔者在上一篇文章《要对人民币的波动区间有充分想象力》中提出一个观点：如果央行坚决退出直接的市场干预，那么人民币汇率将大幅升值和快速贬值交替登场。
这种局面当然是监管当局不愿意看到的，特别是在经济增长压力较大、国际经贸与政治环境都不太理想的时候。大家手头都一大堆紧...

人民币的持续走强让猜测人民币的升值上限成了最时髦的话题之一。谨慎一点的分析师强调波动中枢，毕竟说6.75或者6.70是未来一段时间的波动中枢，比直接说6.40或者6.50是升值上限要稳妥得多。
因为无论最终的升值上限是6.50还是6.60，将来回头看，某一段时间的波动中枢都可能是6.75...

在讨论人民币汇率时，很多朋友喜欢用“升值周期”或者“贬值周期”来描述人民币某一阶段的行情走势。比如，近期关于“人民币进入升值周期”的讨论就在网络上很热。
作为一种非正式的口头表达可能也说得过去，但只要略微严肃一点，就会发现用“周期”这个词来描述人民币汇率是有些欠妥的...

2015年股市暴跌之前大约1个月，笔者曾写文章建议大家卖掉股票买房子。当时，在“上证破万不是梦”的市场氛围里，好多朋友笑话笔者胆子太小。
后来只有两个朋友给笔者留言，说他们看了我的文章后卖掉股票买了房子，事后有种死里逃生的感觉。
截至8月底，上证综指年内涨幅约10...