2023-10-06 16:59
以下演算,并不是想强调麦当劳的清算价值对于企业估值有多大意义(更重要的是未来的自由现金流),只是为了反驳一个关于麦当劳净资产是负数的观点。
$麦当劳(MCD)$自持的土地+建筑一共383亿的历史成本,基本都是餐厅的门店(麦当劳的总部和物流中心反而是租的)。
保守一点估算,市价比十几年前的历史成本高30%,那就是500亿。
按比例,把173亿折旧中93%算到土地和建筑上,那就是160亿。
市价500亿的资产,在会计报表上记着只有383-160=223亿的折旧后成本。
按照以上假设,麦当劳持有的土地和建筑,隐藏了277亿美元的有形净资产没有反映在报表上。