Cyber Security作为近几年一直非常热的话题，一直在企业端备受重视，但是作为投资者，对这些产品似乎并非像日常体验到的产品或服务那么直观，似乎离我们的距离远了一些。
作为自诩为世界第一的身份管理平台，从2017年4月上市至今，Okta的股价回报超过10倍。
这里有一篇球友介绍Okta业务和产品很不错的文章，我就不赘述了：云IAM霸主Okta，能跻身千亿美金市值的公司吗？
Okta 连续第五年在 Gartner 访问管理魔力象限中被评为领导者，Okta (奥克塔)也被评为领导者！
Gartner 最近将 Okta 评为“2021 年 11 月访问管理魔力象限”的领导者。在所有接受评估的供应商中，Okta 在“执行能力”方面名列前茅。Okta（Auth0）在本次评测中也被公认为领先！
Okta作为身份即服务 (IDaaS) 行业的龙头， 被 Forrester 评为 2021 年 Enterprise Wave™️ 身份即服务的领导者，该报告评估了 11 家身份即服务 (IDaaS) 提供商的当前产品、战略和市场占有率，Okta 被评为领导者，在战略和当前产品类别中得分最高。
该报告评估了 11 家身份即服务 (IDaaS) 提供商的当前产品、战略和市场占有率，Okta 被评为领导者，Okta在 18 项评估标准中的 14 项中获得了最高分，包括产品愿景、创新路线图、用户体验和导航以及支持产品和服务。
公司历史财务与最新一季度业绩情况[图片引用自上述链接的文章]
图 okta上市以来单季度收入与同比增速（%）
从上图可以看到，从2015年Q4的0.27亿，到最新2021年Q2的3.15亿，okta的收入增速高达11.7倍，从2017年开始近四年的复合增长率达到了51%，收入增长不可谓不快。
然而公司顶着这么多的光环以及高收入增长率，亏损却越来越大，从2017年的757万美金，到2020年的1076万美金，2021前三季度亏损高达5192万美金，收入增长了10倍，可是仍然是亏损，怎么办？不要看我的亏损，继续讲收入的故事，资本市场不是喜欢增长吗？我再给你来个5年规划：
截至2022年1月31日的FY22财年销售收入将达到12.5亿美金，未来4年我的收入复合增长率将达到47%，FY26的收入将达到40亿美金，净利润是多少，不好意思，不要问，我也不知道。反正你们投行要增长，我就给你增长，给我40倍PS，到时候40亿美金收入，对应的市值应该是1600亿美金，完美，大家都交差了。
我也看了 $Cyber-Ark软件(CYBR)$ 和 $Sailpoint科技(SAIL)$ ,相对来说 $Okta(OKTA)$ 的增速更快，市场容量也似乎更大，我也承认他们的技术都很NB，头顶正各种光环和研究报告的排名座次，可是你们的增长最终还是要给我看到净利润。
这几家公司的销售费率都非常高，40%~50%都是很稀松平常的，超过50%的也有，看上去产品毛利率80%真的很高，可是TMT公司大都能做到，但是从全口径成本角度，销售净利率还是小的可怜。
这些公司我认为不是真正的SAAS公司，他们都是赚的辛苦钱，都是要铺团队，一个一个项目去完成的，还要分成给合作伙伴，他们对某个项目的支出，未来并不会带来稳定可观的高净利率的订阅收入。
我一直将这些称自己是SAAS企业的公司跟Adobe去对比，要知道，Adobe从我可以看到报表的1994年就是盈利的，这些年来几乎没有亏损年份，从小成长到巨人，收入规模增大，净利润也在增大，尤其是在订阅制转型后，利润更厚了，这才是真正的SAAS企业，可以享受高估值，所以以后看SAAS企业，都得先跟Adobe比一比。
规模小不是不赚钱的理由，只要的产品真的有核心竞争力，怎么可能不赚钱呢？