刚才我又对A股主流白酒企业进行相关数据统计。包括茅五泸、洋河、汾酒、古井、口子窖、今世缘、舍得、酒鬼酒、水井坊、迎驾贡酒，总计十二家企业，我暂时把这个组合命名为B组合。
如果我们把这个B组合当成一个企业，假设我们把它们全部买下来，到今天为止，这个组合净资产5300亿，2021年净利润1068亿，股本平均收益率21%，而今天收盘时市值为4万亿。市盈率38倍，市净率7.6倍。大家看到没有这还是在股价腰斩的基础上。
从这些简单数据，我就可以得出相关的结论。几个月以前我就听很多人在说，赶紧抄底白酒股了，在我看来即使到了今天整体依然不便宜。其实大家只要看过我一直以来的文章就知道，我从今年年初以来，对白酒股一直都有担忧。今天由于通胀美国无风险利率已经高达3.2%，利率对估值有着重要的指示作用，叠加现在疫情影响白酒消费场景，假设我们以目前4万亿，买下这个B组合。初始投资回报率只有区区2.63%，这怎么看起来都不是一个很有油水的事情。
当然很多人还在寄希望未来白酒股继续实现高增长的神话，以此来论证这片树林中存在更多的鸟，高增长意味未来这片树林里会有更多的鸟出现，这让当下整体偏贵估值就显得没有那么贵了。在我看来这样梦想根本就不现实，未来我们国家整体gdp以5.5%速度去增长，白酒不可能长期以远远高于gdp的速度去增长，这是不可能发生的事情，实际上把白酒股过去10年的利润为单位整体来看，这个B组合在2012年实现净利润388亿，实际上利润复活增速也只有区区11%，之所以大家认为白酒股低估了，那是因为被近几年高速增长的假象蒙蔽了双眼。这还是在过去gdp高增长的时代，未来10年我认为这个B组合能实现12%复合增速，已经是非常夸张了。所以如果买入这个组合，我想我根本不会认为目前是低估了，甚至我连合理的价格都没有看到，造成这一现象的根本原因就是股价之前涨的大多了，我无异于预测股价，不过如果我们买入这个B组合，长期看大家只能这些生意里面去赚钱，这是投资永远改变不了的现实，以目前看根本就不是重仓买入这个B组合的时机 ，这就是我对当下白酒股最基本的判断。
$泸州老窖(SZ000568)$ $五粮液(SZ000858)$ $洋河股份(SZ002304)$
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巴哥在2022年年初就写过这篇白酒B组合了，这篇文章到今天依旧适用，人们对于高增长的东西很感兴趣，为此总愿意付出超过的估值，这经常出现一种悖论，大部分不愿意去思考这种悖论，干脆就把头埋在沙子里，你知道，任何人都无法逃脱这种商业规律，就像自然规律一样。$贵州茅台(SH600519)$
白酒是唯一存货不贬值的行业，即使暂时销售下滑，以后也会更高卖出去
白酒仅是强弩之末，没有增量，没有推力，等待的就是一个事件就会埋一批人。
$酒鬼酒(SZ000799)$ $贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$
列位看官，这类文章虽然看空白酒，但在下喜欢，因为它有逻辑，经过了认真的思考。
但恕在下不能同意它的逻辑，因为：公司的利润增长要远大于GDP增长！
· 就按作者所说的5.5%GDP增长。
· 工资增长应该和GDP同步，也是5.5%，没毛病吧。
· 拿茅台为例吧，每年涨5.5%，可以吧。
· 2021年茅台营收大概1100亿，净利550亿，毛利92%，大概吧。
· 那么2022年茅台利润增长应该是：1100*5.5%·92%+550=605亿，增长10%，因为销售费用及管理费用基本可以不增长，只有生产成本的增长。只是举个例子吧，在下没有仔细研究茅台今年的增长。
· 茅台都能每年增长10%，酒鬼酒增长更高吧。
在下一家之言，这个是跟作者讨论，不打架不抬杠啊，哈哈。
多好的局都有破的时候，鼎盛时人声鼎沸，衰落时鸟飞兽散。
按照最乐观的估计，未来十年白酒行业按照15%左右的速度增长，我们也只能给于20倍左右的市盈率，所以当前估值还是太高了，对于我这样的深度价值投资者来说。
巴哥一年以前写的一篇白酒B组合，今天看来依旧适用，白酒企业利润增长太快了这不是一个好现象，尤其是股价还在右侧，高位买入就非常危险了。$舍得酒业(SH600702)$ $山西汾酒(SH600809)$ $酒鬼酒(SZ000799)$ @今日话题 @雪球达人秀
看来白酒终极逃不过B组合的命运，再一次证明一句话，只有真真实实的利润配上合理的价格才有好的回报，不然一切都是徒劳无功，古今中外多少能人异士，都想挑战股市超越生意之上的规律，最终事实都将证明无一人能成功，就像大自然春夏秋冬交替一样，这种自然规律是无法改变的，无论你讲什么样的故事，使用什么样的手段，都无法改变这一基本事实，那就是买公司的价格要对得上公司目前相对应的利润水准。$贵州茅台(SH600519)$ $泸州老窖(SZ000568)$ $洋河股份(SZ002304)$ @今日话题 @雪球达人秀
对于茅台半年报20增长，这点怎么看？市场给的答案挺乐观，在这么艰难的经济形势下