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12年开始陆续买入招行，预期roe/投资年化收益率逐步降到15%，持有至今收益率超预期了，随着分红再投资成本降到6元左右了。预计持仓的平安大概率能超越招行的收益率。以后退休就靠平安和招行的股息过日子可[笑]
当初银行的估值下降，主要是由于对坏账增长的担心--实际上确实产生了很多坏账。另外，就是银行的快速发展，高ROE的日子过了。原因可能是当初依靠不断借贷的经济的高速发展是无法持续的，速度一旦降下来，同质竞争会大幅拉下利润率。
分析一下保险。中高速发展的阶段过去了吗？高ROE的基础在不在？
我认为，保险的发展主要靠收入的增长（特别是超过温饱的阈值），以及到达小康水平后保障意识的提高。目前看，收入的增长应该会下降，从高速（10+%）到个位数，但是仍然能够和GDP发展速度匹配，可能稍高或稍低一点，特别是最近今年低收入人群收入增长很快。所以，保险发展的基础是有的。剩下的就是企业了。
这六七年除了小创版估值提高了，不光保险，所有的蓝筹公司的估值都低了，我想主要该是两方面的原因吧，第一是以前的估值太高，第二，这些年世界主流，主要指美股，科技类的公司因为技术的原因，涨的最多，是市场主流，A股也有样学样了，不同的是，人家长的是利润，我们涨的是市盈率，是时代和A股本身的原因。不知道老兄有何怎么认为的？愿听
//okok74: 你说的有道理。作为保险业长期投资者，是需要反思。为什么保险业的EV和剩余边际的突飞猛进，却被估值同样猛烈下降而对冲。这个版本有点类似2012年之后企业银行。未来将要发生什么？