昨天有人在雪球上问了这样一个问题，“指数基金和可转债应该主攻那个方向？”
我知道，很多朋友对于基金定投和可转债投资都是比较关注的。但我们手里的钱就那么多，投了那个，就投不了这个，一块钱要掰成两半花，夹在这两个投资产品中间很是纠结。
指数基金定投，操作简单，工资到手，随手就能投一笔。只要坚持低估买入高估卖出，基本不需要费什么精力，坐看花开花落，非常适合打工人的我们。
可转债投资，下有债券还本付息托底，上可像股票一样一飞冲天，债性和股性的双重优势，稳稳地也很幸福。
那到底主攻哪个方向呢？
梅姨觉得，其实像可转债投资，和网格策略一样，都只是赚取中短期市场波动的钱，这种策略都只能作为我们投资体系的辅助，不能成为我们投资的主力。
就像梅姨在《时机到了！史上最全网格策略详解（一）》中说过的那样，我们要把基金定投这种长期策略，当作我们的主力部队，只要低位潜伏把握住牛市，基金定投才是帮我们赚大钱的策略。
而像可转债策略、网格策略，都只是短中期策略，只能作为我们的游击队，只要市场波动还在，有机会就出击，赚上一票。
所以，一个完整的投资体系，就是主力部队为主，游击队为辅，不要本末倒置了。当指数高估时，多放些精力在中短期策略倒也无妨。但指数低估时，一定要优先配置好基金这种长期策略。
另外，那我们来看一下，当前可转债市场和股市，估值分别如何呢？
其实，像可转债投资，虽然很有参与感，但因其概念众多，对很多人来说，反而并不友好。
首先，可转债投资，虽然有很多玩法，但是对于我们普通人来说，相对好操作的是双低轮动摊大饼的策略，再附加一条剩余规模小的限制，那就更好了。
所谓双低轮动摊大饼策略就是，比如精选20-30只，比如双低值（双低值=转债价格+溢价率*100）小于130元，剩余规模小于3亿的可转债，每隔一段时间，卖出不满足条件的转债，轮动进新满足条件的转债，就是最简单且较安全的轮动策略了。当然，如果你是比较激进积极的投资者，你也可以根据你的风险承受能力适当放宽轮动条件，比如双低值放宽到150，转债价格小于125之类。
而像其他策略，比如抢权配债、强赎套利等策略，如果对于规则不熟悉或者不会选债的人来说，其实操作不好也是容易亏钱的。
其实，在可转债的众多策略中，对于普通人来说，最安全最容易操作的策略，还是4条安全线法，只是这个策略可遇不可求。感兴趣的可以回看《可转债玩法（一）多少钱买入可转债能赚钱？4条安全线+1个收益率！》
另外，坦白讲，目前可转债估值整体还是偏高估的，是绝对不能算低估的！
可转债当前中位数价格118.05元，中位数溢价率34.63%，这个位置相对来说，并不是特别安全的位置。
466只可转债中，价格低于90元的没有，90-100元的只有9只。
而与可转债中等偏高估的估值形成对比的是，目前股市的位置是低估的！
目前沪深300市盈率11.41倍，处于近10年28.27%的历史分位，还是在低估边缘的。
而且，从股债利差来看，目前沪深300对应的股债利差仍然有5.89%，距离历次历史大底6%的差值相差并不多。
想了解股债利差的朋友，可以回看《如何判断选股，还是选债？》《模糊的正确足矣，再聊股债利差~》。
总之，在当前股市低估，转债高估的时点，哪怕出于择时考虑，也建议选择基金定投作为当前主攻策略。
当然了，每个人性格不一样，让你舒服的策略才是最适合你的策略。如果你不喜欢基金定投这种需要耐得住寂寞的策略，就是喜欢网格或者可转债这种很有参与感的策略，看到这种中短期策略叮叮当当经常落袋为安，就会让你很有投资的快感和成就感，你才能坚持下去。如果是这样的话，那就按你喜欢的方式来，也未尝不可。
延伸阅读
可转债基础（一）转股四要素之转股期、转股价、转股价值、转股溢价率~