（三）生猪育种优势
其他同行企业的种猪不是自己培育的。之后的同行护城河分析会详细对比。牧原股份2020年有将种猪卖给同行从而缓冲猪价下跌的收益。根据描述，属于领先同行的科技优势。赶超需要同行花费资金和时间。但是牧原一旦停下培育研究或者同行对种猪的培育研究到自给自足质量可以，那么牧原的生猪育种优势带来的领先将大打折扣。维持优势需要不断投入资金并且回报率不稳定，因此不能算护城河，只能说是强项。
（四）营养技术优势
牧原股份曾为国家大局考虑公开了饲料配方，；这项优势被削弱了一截，但只对饲料生产企业有利。在新希望这个饲料巨头进军生猪养殖行业前，由于同行都是购买饲料，可以算是护城河。虽然新希望进军生猪养殖行业，但是生猪养殖业务只占到总业务的25%，体量不大。除新希望外其他公司若要在这个领域追赶需要投入大量资金和时间，相比于直接购买饲料并不划算，所以营养技术优势疑是护城河。
（五）原料采购优势
依照描述，有构成原来采购渠道优势的味道。但由于前五大供应商占比为33%，
结构不稳定，若失去了第一名采购商，对公司业务有较大的影响，因此有一定的风险。不能算是护城河。
（六）生产管理优势
容易被吹嘘，不能是护城河。
（七）人才优势
一家公司的领导者是至关重要的，初创公司成败与否相当的程度决定于领导者，但牧原食品有限公司作为一家成熟的企业应当要有几套完整的体系来保证公司在出色的领导者的领导下更加出色，在领导者犯错时不会严重影响护城河并且能自查领导者的错误。乐视就是个典型的负面教材。人才很重要，但及时核心人才全没，企业也只是慢慢衰弱才能是护城河。所以人才优势不能是护城河不能算企业的护城河。
由此可以看出，牧原股份的护城河都集中在降低成本上。牧原股份的降低成本是从一只猪出生到送去屠宰方方面面的降低成本。可以肯定的是，若同行想要在牧原的优势领域追上牧原，不仅要花费大量的资本和时间投入，更重要的是在相当一段时间里回报与投入不成正比，甚至是完全没有回报。这种十年寒窗磨一剑的精神使我肯定，即使是没有分析其他同行公司的护城河，牧原股份的护城河会在相当长的一段时间里会不断保持，甚至更深。
本文仅作为学习参考，不构成投资建议
牧原行不行？看它护城河（下
生猪养殖老牌强企温氏护城河怎样？（上）
生猪养殖老牌强企温氏护城河怎样（下）
从新希望的养猪护城河得出它可能会是牧原的强力竞争者吗
$牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$ $新希望(SZ000876)$
全部讨论
护城河大家都清楚，关键是能不能等到业绩爆发的时候，以及你需要评估的资金成本。
如果其他股票的认知不是很强，那么就损失点资金成本，熬着。如果其他股票的认知很强可以获利，那么就换换股赚点再回来。
$牧原股份(SZ002714)$ 摘要：可以看出，牧原股份的护城河都集中在降低成本上。牧原股份的降低成本是从一只猪出生到送去屠宰方方面面的降低成本。可以肯定的是，若同行想要在牧原的优势领域追上牧原，不仅要花费大量的资本和时间投入，更重要的是在相当一段时间里回报与投入不成正比，甚至是完全没有回报。这种十年寒窗磨一剑的精神使我肯定，即使是没有分析其他同行公司的护城河，牧原股份的护城河会在相当长的一段时间里会不断保持，甚至更深。
牧原的种猪优势、是因为竞争对手都是从牧原外购母猪、这部分母猪本身效率低下、甚至有弱毒性。他们淘汰了从牧原外购得母猪后、牧原已经没有优势。营养价值和原料采购、这两点感觉很扯、几十年专业做饲料的新希望、会不如牧原？！牧原如果没有掌握黑科技、就是造假铁证。
发改委:海通荣获券商行业诚信第一名、中诚信“不诚信”坠入悬崖！牧原股份信用评价是否值得信任？
8月20晚间，国家发展改革委办公厅公布2020年度企业债券主承销商和信用评级机构信用评价结果，按照评价得分由高至低排序，将84家受评主承销商分为A、B、C三类。其中A类主承销商25家。
同时，还公布了信用评级机构信用评价结果，7家信用评级机构平均得分为80.08分，联合资信评分第一。
评价结果表示，本次信用评价结果为A类或B类，近两个评价年度以独立或牵头主承销商身份取得债券核准批复或注册通知的承销机构允许其担任优质企业债券的主承销商。
不满足上述条件或未参与本年度评价的承销机构，自评价结果公布之日起至下一年度信用评价结果公布之日，限制其担任优质企业债券的主承销商，并要求其加大业务培训力度，提升履职能力。
84家机构成绩单亮相
为规范企业债券主承销商和信用评级机构相关业务行为，提高承销和信用评级质量，加强企业债券市场信用体系建设和事中事后监管，推进企业债券市场健康、可持续发展，国家发改委组织开展了2020年度企业债券主承销商和信用评级机构信用评价工作。
本次企业债券主承销商信用评价的对象为2020年度作为主承销商参与过企业债券承销，或承销的企业债券仍在存续期内的84家承销机构；信用评级机构信用评价的对象为2020年度开展企业债券评级业务的7家机构。
整体来看，受评主承销商、信用评级机构信用情况和勤勉尽责情况较好，业务行为合规度较高，服务质量得到了市场机构及各业务领域专家的认可。同时，在评价中也发现，部分信用评级机构存在未及时进行风险警示，部分主承销商主办的债券存在尽职调查环节未能勤勉尽责、披露信息不及时准确等失职失信及不专业情况。
具体来看，本次受评主承销商合计84家，按照评价得分由高至低排序，将84家受评主承销商分为A、B、C三类。其中A类主承销商25家，平均得分90.45分；B类主承销商46家，平均得分83.77分；C类主承销商13家，平均得分71.74分
其中，得分最高的是海通证券的95.408，紧随其后的是中信建投和中信证券，海通证券和中信建投已经连续6年得分前10，二者去年还得到了发改委的点名表扬。
值得注意的是，有13家机构被评为了C类，分别是德邦证券、万和证券、瑞银证券、新时代证券、华林证券、高盛高华证券、东北证券、东海证券、英大证券、宏信证券、摩根华鑫证券、金元证券以及瑞信方正证券。
C类名单和去年相比有比较大的变化，万和证券、德邦证券、宏信证券、新时代证券、东海证券、瑞信方正都是从2019年的更高级别滑入C类。比如，2019年，德邦证券的评分是86.63，在B类中也属于中上，但是今年变成了C类。
C类机构限制其担任优质企业债券的主承销商
发改委也公布了对于不同评级机构的激励和惩戒措施:
一是鼓励和支持评价结果优良的主承销商和信用评级机构积极参与企业债券工作，发改委将在政策研究、品种创新、业务指导等方面提供更多机会和条件。
二是鼓励债券发行人在遴选主承销商和信用评级机构的过程中，充分运用信用评价结果，发挥优胜劣汰的市场机制作用。
三是对于存在不诚信、不专业行为的主承销商和信用评级机构，将记入企业债券中介机构信用档案，并在分年度信用评价的相关指标评分中予以体现。对于在债券尽职调查、申报发行等环节存在不诚信、不履职尽责等行为，发改委将约谈相关责任机构，并采取相应惩戒措施。
此外，对同时满足以下条件的承销机构允许其担任优质企业债券的主承销商：
1.本次信用评价结果为A类或B类；
2.近两个评价年度以独立或牵头主承销商身份取得债券核准批复或注册通知。
值得注意的是，不满足上述条件或未参与本年度评价的承销机构，自评价结果公布之日起至下一年度信用评价结果公布之日，限制其担任优质企业债券的主承销商，并要求其加大业务培训力度，提升履职能力。
从这一要求来看，评为C类的13家机构在未来一年内在企业债承销方面，将会遭遇更多压力。
同时，对于评价结果靠后的主承销商和信用评级机构，发改委要求各省级发展改革部门配合发改委加强日常监管，对其承销、评级的项目加大监管力度。
评级机构中诚信坠落
评级机构的榜单有比较大的变化，本次受评的7家信用评级机构平均得分为80.08分，其中没有机构超过90分。
与之相对，去年受评的6家信用评级机构平均得分为86.74分。其中，得分在90分以上的2家。
值得关注的是，国内评级机构的“一哥”中诚信在今年的评比中遭遇了较大的挫折，得分仅有82.55分，排名行业第四。在此之前，中诚信连续5年得分第一名，并因此得到了国家发改委的点名表扬。$海通证券(SH600837)$ $牧原股份(SZ002714)$ $万润股份(SZ002643)$@今日话题#医美子公司内讧华东医药股价大跌#