$海螺水泥(SH600585)$ 海螺水泥会议纪要。
如何展望明年的水泥需求?整体预计2024年需求应该在20-20.5亿吨，比今年会有2-3%个位数下降。从基建来看，仍然是需求的重要支撑点，预计增长2%,还是基于1万亿国债和专项债的下发对基建资金的缓解，从我们1-10月取得重点工程供应权订单看，同比增长60%以上，这些重点工程订单应该是今年下半年和明年陆续开工，对明年需求有很重要的支撑。房地产方面，竣工和新开工面积都在下降，但降幅在收窄，还有城中村改造会有积极影响，整体看房地产需求降幅会在7%,其中西部地区降幅会在10%以上，华东等降幅会小一些。农村市场需求降幅预计在4%。Q:明年的供给仍然在增加，今年前三季度我们投产的新生产线有11条，在广西、贵州、湖南，对今年影响不大，实际增加产能不大，但明年会是全年产能释放，我们四季度还有4条产线新增。而且明年福建、湖南、浙江等还有新生产线要点火生产。这样产能供给会大幅增加，对市场冲击会非常大，市场格局会面临新的再平衡。Q:公司近两个月销量比较好的原因是什么?今年销量看，1-9月同比是下降1.3%,主要是三季度同比下降。11月同比增幅比较大，去年11月还是有疫情影响，导致基数比较低，另外就是11月重点工程有一些开工，对需求有拉动作用。今年10月同比是持平，11月同比增长有270万吨，把1-10月的欠量就全部追回了。Q:库存情况同比和环比还是有下降，下降幅度不大。Q:收购海螺信息工程公司的原因它主要服务我们集团内部，90%是服务水泥主业，内容是信息化维护、软件开发。通过收购信息工程公司，一方面是数字化转型的需要，另一方面是从减少关联交易的角度。第三，信息化公司也是我们数据维护的，我们销售系统、物资供应系统等维护都是靠他们，我们支付维护费，从数据安全角度，我们收购以后变成子公司，也能增强数据安全。Q:费用管控的情况今年市场下行以后我们也是要求内部挖潜，每年管控费用都必须同口径下降。今年也是坚持这个思路。具体费用还是波动不大，四季度虽然价格有上升，但我们吨毛利和前两个月差不多，还是生产端检修、维修备件等，检修导致产量下降，固定资产摊薄下降导致的。Q:煤炭价格北方港指数是955,基本上这段时间是略有回升，波动幅度不大，从我们12月看，月初是933,目前是955,上升了20多元，还是相对稳定的。近期我们采购煤炭价格也是比较稳定，今年价格应该还是波动不大，略有上升。明年煤炭价格我们觉得还是下降趋势，现在煤炭价格受政策调控影响比较大，还有安全检查管理等，所以虽然下降趋势但波动幅度可能不大，要下降比较多也比较难，可能还是在900左右波动。Q:基建工程 的占比基建工程销量的占比，以前是占40%,房地产占40%,农村占20%。今年1-9月，基建占比44%,房地产36%,农村市场占20%。基建里市政、重点工程没有拆分，我们统计口径还是投标的重点工程。重点工程是投标的，比较好统计，市政工程比如城区的搅拌站，是列入房地产。Q:上半年广东和广西的吨毛利、吨净利广西新增产能多，冲击还是比较大。广西通过这两年新增产能的平衡，对毛利和效益是有影响。整体来说广东的效益还是相对靠前的。广东的毛利率还是有20%,广西有19%,还是相对不错的。Q:据说公司今年发挥率是60-70%,单天发货量95万吨，但公司3亿产能，正常就是90-100万吨，怎么了解?产能发挥率我们是说熟料线的运转率，比如5000吨产能的熟料生产线。销量3亿吨，日均90万吨，是按出货水平算的。我们水泥的产能发挥率还是熟料产线说的比较多。Q:2021年比较好的时候水泥的发挥率好的时候有70%多，我们那时候追求的是高运转率，窑炉一年只做2次检修。Q:和中建材的关系有竞争也有合作，现在更多还是合作，因为都是同行业龙头企业，双方还是多领域合作，交流沟通比较顺畅。Q:今年的分红计划会在2024年一季度提出议案。一般我们都是结合几个维度，股息率、股利支付率，也会兼顾资本开支、资金情况。明年的计划也是按这个考虑去做，我们一般是保持分红政策的稳定性，今年证监会的分红政策指引，我们也会结合政策变化做完善优化。Q:辅料业务的利润四季度辅料利润占比还会扩大。四季度水泥贡献利润占比在缩小，吨毛利看和前三季度比还是要小一些。这样全年下来辅料的利润贡献占比可能是持续在增加。Q:公司成本优势有多大?新建生产线对比看，生产成本优势不是太大，我们老线也做了技改。大家差距还是表现在矿山，我们矿山是全皮带运输，成本低一些，有一些企业是汽车运输，成本会高一些。制作工序大家工艺都比较成熟，影响不大。我们矿山都是自有的，而有一些企业矿山是外包的，他们成本也会高一些。Q:55元吨毛利对应的净利润是多少?大家自己做一些测算吧Q:水泥行业纳入碳市场交易没有特别新的进展，政策看水泥行业纳入碳市场交易还是趋势。我觉得十四五末有希望纳入全国碳排放交易市场。