时间：2024-3-28
来源：山西证券
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投资要点
行业动向
1、英伟达GTC2024上发布Blackwell系列GPU，计算和通信性能大幅提升。B200的FP4密集算力达9PFLOPS，采用192GB HBM3e，并支持NVLINK5，双向带宽1.8TBps。GB200由两颗B200和一颗Grace CPU组成，2个GB200组成一个tray，并由18个tray+9个NVLINK SWITCH组成NVL72机柜，整体FP8算力高达725PFLOPS。英伟达还发布了新一代Quantum-X800交换机和配套的ConnectX8网卡，支持1.6T光模块&有源铜缆通信，将于晚些时候量产。
2、GB200网络连接具有多种配置方案，NVL72机柜内部使用大量铜缆互联。
此外，我们观察到今年1-2月光模块海关出口金额大幅增长，江苏、四川同比将近翻倍，验证海外AI客户需求旺盛。
3、KIMI爆火带动智算中心和IDC扩容需求，大型批发型IDC或更加受益。
3、KIMI爆火带动智算中心和IDC扩容需求，大型批发型IDC或更加受益。KIMI CHAT支持高达20万汉字的长文本输入，达到全球领先水平，可完成智能搜索、高效阅读、专业解读文件、整理资料、辅助创作、编程助手等功能，为国产大模型实用落地打开想象空间。我们认为“爆款”大模型应用具有训练迭代快用户增长快的特点，需要数据中心具有极高可扩展性以及工作环境稳定性，大型互联网厂商或具备相对优势，建议关注与大型云计算厂商合作的批发型IDC。
市场整体：本周（2024.03.18-2024.03.22）市场整体下跌，申万通信+1.77%、上证综指-0.22%、深证成指-0.49%、沪深300 -0.70%、创业板指数-0.79%、科创板指数-1.79%。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为连接器（+23.5%）、云计算（+15.6%）、光缆海缆（+6.2%）。从个股情况看，奥飞数据、长飞光纤、意华股份长光华芯、金山办公涨幅领先，涨幅分别为+22.77%、+15.98%、+15.23%、+14.68%+12.23%。剑桥科技、宝信软件、海格通信、中际旭创、光迅科技跌幅居前，跌幅分别为-9.75%、-7.84%、-7.67%、-5.46%、-4.18%。
风险提示
NVL72出货量不及预期导致铜缆需求量较少，国内供应链环节如高速线和连接器参与NVL72份额不及预期，英伟达1.6T网络平台量产进展不及预期，外部制裁和贸易争端升级导致市场避险情绪上升。
风险提示：本资料仅作参考，不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。