就像一只成长股,分析未来各种因素全是正面的(经济高速发展,大量热钱流入,城市化进程,预期收入高速增长,人口红利,货币贬值速度,土地财政。。。),大家一致预期他这股票未来多年利润增长很快,市值就会被炒到高溢价五六十倍PE(房价收入比),但是多年后这些因素几乎全变成负面的了(还加了个房产税预期),那么预期反转,慢慢的会跌到合理PE10倍(参照成熟市场),现在还在半山腰。
我认为这是超大人口规模国家的特有现象。
假如全球变成地球国,那么地球国的首都租售比和房价收入比会更加恐怖。
就像一只成长股,分析未来各种因素全是正面的(经济高速发展,大量热钱流入,城市化进程,预期收入高速增长,人口红利,货币贬值速度,土地财政。。。),大家一致预期他这股票未来多年利润增长很快,市值就会被炒到高溢价五六十倍PE(房价收入比),但是多年后这些因素几乎全变成负面的了(还加了个房产税预期),那么预期反转,慢慢的会跌到合理PE10倍(参照成熟市场),现在还在半山腰。
张五常的观点,城市的房价重要的关联是人们对未来收入变化的期待,也就是说,他们在城市的工作收入和房价是紧密关联的,赚的钱低于自身期望,自然就会使得房价下降。
感觉有点像未来的自由现金流变化。
一句话,就是泡泡