借新还旧不解决根本问题。借新还旧的资产，需要有收益，否则每年利息资本化，借新还旧的规模会越来越大。为什么现在社融高增长的背景下，我们还通缩？我猜想，每年新增的社融里面，有很大的一块去向了借新还旧的利息资本化。

靠通胀慢慢消化

和地产有关的贷款主要有按揭贷款，开发贷，住房抵押贷款。按揭贷款和抵押贷款（其实两者本质上差不多）不良率很低，属于优质资产。开发贷有些问题，但就招行而言，总共不到1800亿的开发贷，还都有抵押，目前不良不到200亿。也说不上巨额坏账。房地产的坏账当然有，但整体上被高估了。

房地产体量大，但很多人对房贷理解有些误会，其实中国很多房贷（起码8-9成）是优质房贷，这是中国有别于国外的情况，审批很保守导致的，所以，慢慢还债就是了，不必担心什么危机的问题，更不是次贷问题。

可以学俄罗斯，对外发动战争掠夺土地，发行战争债券，允许私人海外拥有土地。

不单是坏账，还有利差下降，双个夹击，银行、保险未来两三年利润会非常有压力。

银行股投资者的机会在于银行缩表，在于企业不再需要那么大规模的贷款。然后银行提升分红率。

请问新大，米国银行业有什么路径可资借鉴吗？

银行靠地产膨胀起来的？依据在哪里？银行买地皮转手了，还是开发楼盘了？真是不理解。求解惑。

一印解千愁，扩大M2