由于这些年一直做医疗器械的投资，所以思考的也比较多。准备写个系列，挑选IVD里比较有意思的公司，第一个就写艾德生物吧。
写文章的目的就是记录自己的思考，不是为了推荐股票，所以就不从最基础信息写了。想了解基础信息的朋友，请网上搜索，此类资料很多。我只写自己思考的干货，本人没有持有艾德生物，也不推荐购买。原创不易，喜欢请点赞、关注。
1、伴随诊断公司为什么只有艾德跑出来了？
其实产业内的朋友都清楚，和艾德一起做伴随诊断的公司很多，分子诊断公司过去没有太多的门槛，为什么只有艾德生物跑出来了？那么多小公司虽然拿到了产品证，但伴随诊断检测收入都很小，一直到现在也是这样。
根本原因是，技术完全是开源的，检测位点也是公开的。当时国内众多PCR检测公司用的都是通用的技术平台，没有任何创新，大家几乎都一样，检测位点也完全相同，国内那么多公司的产品几乎完全相同。艾德生物当时的PCR技术是有创新的，ARMS技术平台，将其他一众公司比拼下去了。
大家知道，中国医院的检验科是医院里最肥的科室之一，一般IVD都是在检验科。病理科是最苦逼的之一，清水衙门。伴随诊断针对的是肿瘤的分型用药指导，主要是在病理科。可想而知，病理科多么需要一款，操作简单又高利润的产品（病理科传统的组织染色等项目都是又累，收费又低的项目）。
分子诊断以前是极其苦逼，极其坑的一个赛道，因为市场小，具备分子实验室的医院太少。而唯一一块伴随诊断又被艾德牢牢霸占，使得以前艾德拿着望远镜也看不到竞争对手。
2、艾德生物的壁垒？
伴随诊断其实是个特别好的生意，只需要不断的提供新靶向药的检测试剂，客户市场就会被牢牢占据。而且随着靶向治疗的普及，靶向药物的普及，伴随诊断的检测项目会越来越多。艾德提供的伴随诊断产品也会越来越多。伴随诊断产品是一系列的，医院也不会轻易替换。只要别人的技术平台没有革命性的突破，艾德生物的客户粘性就会越来越高。
3、艾德生物的理论天花板？200亿
在疫情之前，国内分子诊断市场特别小。收入过亿的就那几家上市公司，之外收入大几千万的都屈指可数。艾德生物用望远镜都看不到竞争对手，牢牢把控着伴随诊断这一细分的黄金小赛道。但未来并不好说，经过这次疫情很多IVD公司壮大了，分子检测市场也打开了，相信很多巨头会涌入伴随诊断。
我们先不考虑未来可能的巨头抢食，就说伴随诊断这个市场未来天花板在哪里？首先我认为这一块被集采是毫无疑问的，只是时间问题。分子诊断的集采要比免疫更容易，因为各家产品质量没有太大的区别，集采的时候比较容易引起竞争。 我国肿瘤患者每年400万人，靶向药物虽然越来越多，但还是有很多癌种没有靶向药物可以用，另外也有一些伴随诊断不用PCR，有的就是免疫组化就可以。毛估估的估算，400万癌症患者有60%，那就是240万人，我认为出厂价集采后应该不会超过1000元，虽然肿瘤的变异，有些人可能需要做好几次，当然有的人可能就不治疗了，这样行业集采后市场差不多25-35亿。艾德即使占据70%市场，20亿收入，6亿净利润，市值也就200亿左右，当然这是理论的毛估估。
4、如何打开天花板，寻找第二增长曲线？
艾德占据了很好的行业就是肿瘤相关的检测，有一块特别蓝海的市场——肿瘤早筛，这块市场打开，艾德才可以打破200亿市值的天花板。艾德也是国内比较早的开始申报肠癌的产品证。
刚才说了艾德有肠癌的早筛产品证，我一直观察艾德，觉得这是艾德走向千亿的机会，但也很有挑战。因为癌症早筛和伴随诊断应用场景不同，艾德的营销团队需要重新去做新的客户新的市场，与其他做早筛的公司相比，艾德没有太多优势。没过两年，就观察到艾德卖掉了这个产品证，我思考了一下，对于艾德来说可能是对的。
艾德有一个比较有意思的特质，就是公司极度专注，看他过往年报，公司几乎不涉及伴随诊断以外的分子诊断产品。让我不是特别能理解，很多检测项目，技术平台一样，客户一样，为啥不做其他分子检测产品呢？这个事情有两种解读，第一种就是专注，第二种就是没有狼性。我觉得艾德就是没有狼性，卡的位置那么好，可惜！
我只写自己思考的干货，本人没有持有艾德生物，也不推荐购买。前段时间朋友问我，当时艾德150亿市值，我说没有价值了，200亿就是理论天花板，除非肿瘤早筛能做起来，目前没看到。
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