2019年9月23日，我参加了信达生物“首届投资者开放日”活动。从苏州返回的路上，我在手机上敲了一篇文章，即《信达生物首届投资者开放日走走看看》，并答应同志们会给出完整版，这篇就是答复同志们的完整版。本文不仅对信达生物的投资者有借鉴意义，对包括恒瑞医药、中国生物制药、复星医药、石药集团、科伦药业、君实生物、百济神州等创新药企的投资者都有一读的价值。
具体展开之前，我先介绍一下全天的结构，分为上午和下午，午餐和晚餐可与信达生物中层及高层员工交流。上午包括信达生物董事长俞德超的《全球视野下的中国创新生物药研发》、中科院院士陈凯先的《国家重大药物创制专项：取得的成就和展望》、CSCO副理事长秦叔逵的《中国创新肿瘤药的发展态势》、信达生物首席商务官刘敏的《探索创新生物药的商业化道路》、销售圆桌论坛、首席运营官周勤伟的《迈向卓越的产业化征程》。下午包括信达生物医学科学与战略部副总裁周辉的《打造优秀的创新生物药产品链》、研发圆桌论坛、生产圆桌论坛。其中，从我的角度，最重要是信达生物董事长俞德超的《全球视野下的中国创新生物药研发》、信达生物医学科学与战略部副总裁周辉的《打造优秀的创新生物药产品链》、研发圆桌论坛， 具体谈了信达生物的研发走向。对于我不太关注的地方，如生产，我直接从信达生物的新闻稿中引用相关内容，不再详细复述（生产其实很重要，我个人感觉信达生物的生产水平应该是一流的，但对于包括我在内的非药学专业的同志，去探究医药生产细节，意义不大）。
关于信达生物文化以及人才流失问题，我找了信达生物的总监们进行了解。本文的彩蛋是我逮到信达生物某高层领导，聊了近1个小时，话题是中国创新药行业华山论剑，谁执牛耳。
信达生物董事长俞德超的《全球视野下的中国创新生物药研发》
俞德超博士介绍了当下医药领域最为热门的技术，包括基因治疗、细胞治疗、基因编辑、mRNA药物和衰老相关的药物开发技术等，有望给尚无对策的疾病带来新曙光，革新现有的治疗方式。
目前，中国在生物药领域，尤其是在单克隆抗体类药品的创新和市场开发上落后于发达国家，而单克隆抗体是市场使用率最低的生物药。国内的普通患者尚未真正享受到科技进步所带来的健康成果。欣慰的是，近几年来，国家在基础研究、监管科学、支付体系等方面大力推动改革，形成了有利于创新药研发的新生态体系。俞德超博士认为，当下是创新药发展的最好时代。
信达生物作为坚守创新的医药企业之一，正努力践行“开发出老百姓用得起的高质量生物药”使命。当下，信达生物已拥有21个在研新品种，覆盖肿瘤、代谢等多个治疗领域，其中4个品种入选国家“重大新药创制 ”专项，3个单抗产品上市申请被国家药监局受理，并均被纳入优先审评。同时，作为公司新药产品链的领头羊，于2018年12月获批上市的信迪利单抗完美诠释了信达生物视创新、质量为生命的制药标准，在进入市场之初就凭借优秀的临床品质赢得了广泛的关注和认可。
产品上市的5年计划和目标：2019年，达伯舒上市销售，3个NDA，已纳入优先评审；2021年，4个产品上市，5个产品进入后期开发阶段，建立全球研发平台；2025年，8个产品上市，多个产品进入临床后期阶段。
2025年后：信达2025年之前的产品都不是真正的first-in-class，信达未来要做first-in-class，希望能在2030年达到目标。信达研究院将是信达生物实现first-in-class的关键。信达研究院首期规模约100人，将招募最好的人才，让他们在各自领域中自由地做研究。信达生物将立足以临床需求为中心，来做产品，以技术为中心，来做未来架构性的平台，加大以技术为中心的前瞻性、战略性投入，构筑公司面向未来的技术优势，引领行业发展。
截至2019年9月的产品管线
Launched：IBI-308 PD-1(r/r cHL)
NDA：IBI-303 TNF-alpha (AS,RA) IBI-305 VEGF-A (LC&CRC) IBI-301 CD20(NHL)
Phase III：IBI-308 PD-1(4 NSCLC) IBI-308 PD-1(cHL) IBI-308 PD-1(HCC) IBI-308 PD-1(EC) IBI-308 PD-1(GC) IBI-306 PCSK9(hyperlipidemia) IBI-375 FGFR1/2/3(CCA) IBI-376 PI3Kδ(NHL) IBI-377 JAK1 (GVHD)
Phase I/II：IBI-362(OXM3) IBI-326(BCMA CAR-T) IBI-318(PD-1/PD-L1) IBI-315(PD-1/HER2) IBI-302(VEGF/complement proteins) IBI-310(CTLA-4) IBI-110(LAG-3) IBI-101(OX40) IBI-188(CD47)
IND: IBI-307 (RANKL)
Preclinical: IBI-327(PD-1/OX40) IBI-379(CD3/BCMA) IBI-321(PD-1/undisclosed target) IBI-322(PD-L1/CD47) IBI-323(LAG-3/PD-L1) IBI-319(PD-1/undisclosed target) IBI-389(CLDN18.2/CD3) IBI-939(TIGIT) IBI-360(CLDN18.2) IBI-325(CD73) IBI-104(TIM3)
中科院院士陈凯先的《国家重大药物创制专项：取得的成就和展望》
作为国家重大科技专项“重大新药创制”技术副总师，陈凯先院士在活动现场介绍了国家重大药物创制专项的总体目标、设计思路、实施情况、成果进展以及未来展望。
他介绍了国内的创新药，包括埃克替尼、康柏西普、肠道病毒71型灭活疫苗、Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗、西达本胺、阿帕替尼、丹诺瑞韦钠，也提到国内企业在BTK抑制剂、第三代EGFR抑制剂、PARP抑制剂、CDK4/6抑制剂的布局。药企不断增强的创新实力吸引了大量国内外基金投入，如信达生物、康宁杰瑞、海和生物等。创新生物药开启收获之门，创新水平不断提高。1、国内PD-1单抗打响“头炮”，实力抗衡进口药，适应症获批将决定未来市场占有率。2、2.0版PD-1/PD-L1，紧跟国际前沿，少量产品临床在研，多数处于早期开发阶段，包括康宁杰瑞的PD-L1/CTLA-4 （临床2期）、康方生物的PD-L1/CTLA-4 (临床1/2期）、信达生物的PD-1/PD-L1（临床1期）、恒瑞医药的PD-L1/TGF-β（临床1期）。3、双特异性抗体，目前共计40+个双抗项目在研，靶点布局广泛，迎来国内外投资和合作开发热潮，其中三生制药、信达生物、友芝友、康宁杰瑞等公司在研数量领先。4、抗体药物偶联物，国内的ADC药物开发仍处于起步阶段，在少量新靶点在研或进入临床早期阶段，包括荣昌生物的HER2 （临床2期）、恒瑞医药的 cMet （临床1期，中美）、复旦张江的CD30 （临床1期）。
新靶点药物涌现，多数处于早期临床或临床前开发阶段，肿瘤包括CD47、TIGIT、OX40、TIM3、LAG3、IL-15。自身免疫性疾病包括IL-17/IL-17A、IL23、IL-6R。至2018年，中国对全球医药研发的贡献上升到4-8%，已跨入第二梯队。
秦叔逵的《中国创新肿瘤药的发展态势》
中国临床肿瘤学会（CSCO）副理事长、北京市希思科临床肿瘤学研究基金会副监事长秦叔逵教授则把目标聚焦于抗肿瘤领域，分享了创新药在对抗这一难题中的发展态势。他从肿瘤医生角度指出，中国抗肿瘤创新药物已从化疗进入到生物靶向药物时代，其中尤以免疫治疗药物、生物类似物为潜力。
在美国，PD-1/PD-L1单抗已经作为标准方案被广泛应用于抗肿瘤治疗。反观国内，2018年以信迪利单抗为代表的国产PD-1产品的上市，开启了中国免疫治疗元年，让中国创新可以在国际赛道上同台竞技，也使得中国普通百姓可以平等地享受到科技进步带来的健康成果。
2019年，国际利好政策不断出台，特别是药监局、医疗保障局的改革，让新药研发的速度大大加快。他建议，中国癌谱具有独特性，研发需关注针对中国高发癌种新药的研发。他强调，国产创新药的研发速度、质量是赶超国际水平的关键。
信达生物首席商务官刘敏的《探索创新生物药的商业化道路》
信达生物首席商务官刘敏是武汉大学生物化学专业学士、哈佛商学院MBA，曾任职罗氏、爱尔康、优时比、阿斯利康，有20多年跨国医药公司业务管理、战略决策、团队发展等丰富经验。刘敏的销售高管团队有8名成员，均有罗氏工作经验。
2019年3月，达伯舒成功上市。作为第一批在国内上市的PD-1抑制剂，达伯舒在上市之初需要迅速建立市场地位，存在4类竞争，市场声音和销售覆盖竞争，产品价格和患者支付竞争，临床数据和用药经验竞争，增值服务和信任度竞争。关键成功因素包括清晰的商业化定位，丰富的市场经验，初见成效的营销策略，创新的支付模式。
2019年上半年信迪利单抗的销售额达到3.32亿元。上市六个月以来，达伯舒不断扩大覆盖面，覆盖30个省份，约300目标城市，约1500家目标医院，约400家DTP（专业药房）/医院自费药房。商业化核心团队和业务经理在2018年内悉数到岗，100%商业化核心团队拥有肿瘤相关工作经验，80%的销售团队成员拥有5年以上药品销售经验，65%的销售团队成员拥有抗肿瘤药品销售经验，在专业化的同时，逐步形成规模效益的商业化团队，目前团队规模约800人。同时，信达生物通过“早鸟计划”、“舒享新生”、“扶贫工作”等多个创新的支付方式进一步降低患者的经济负担，践行“开发出老百姓用得起的高质量生物药”使命。
预计未来每年信达生物都会有新产品推向市场（预计未来两年内有4个产品上市）。即将上市的三个生物类似药都具有较大的市场潜力。贝伐珠单抗物类似药，治疗领域为晚期结直肠癌、晚期肺癌，目标患者为70-80万人，竞争格局为中等。利妥昔单抗物类似药，治疗领域为非霍奇金淋巴瘤，目标患者为约13万人，竞争格局为中等。阿达木单抗物类似药，治疗领域为类风湿性关节炎、强直性脊柱炎、银屑病，目标患者为约400万人，竞争格局为激烈。
未来业务重点：1、扩大市场渗透增加可及性；2、建立团队竞争优势；3、提高认可度，建立领导地位。
销售圆桌
Q：信迪利单抗的医保谈判进程？
A：8月20号国家医保局已经公布2019年医保常规目录。同时医保局也与在拟谈判目录的企业沟通谈判要求和进展。预计谈判时间会在11月份。目前我们正在积极准备谈判的相关资料。
Q：本次医保谈判是信迪利单抗的小适应症，但可能带来大的价格下降，如何看待。
A：医保谈判会考虑药物经济学，如相对于化疗的经济性如何，小适应症对医保基金的影响不大，降价幅度可能不同于大适应症。小适应症进医保有助于未来大适应症进医保（医保动态调整目录）。医院准入相对于后来者也有优势。
Q：大适应症可能的降价，如何看待。
A：医保推进风险分摊机制，未来可能采用按疗效付费的方式，区别于纯降价，为大适应症做准备。
Q：信达如何去界定目标市场和人群，如何考虑核心医院/区域的资源配置，以及和下沉市场的商业机会之间的平衡？
A：不同产品的覆盖策略是不同的，对于信迪利单抗，产品上市之初更多是聚焦在大中城市大医院，基于我们在核心市场的强劲成长，和我们引领领域发展的目标，我们已经开始进一步扩大覆盖更多的城市和医院，同时也会考虑相关竞争产品优劣势来布局。
对于未来生物类似药，公司将会进一步渠道下沉，利用同样质量更高的性价比优势，以及专业化销售团队的规模化布局来惠及更多的患者，以实现开发出老百姓用得起的高质量的生物药这一公司目标。
Q：信迪利单抗与中国生物制药的安罗替尼联用效果很好，未来有没有考虑联用？
A：有可能。
（余则成同志注解，信达生物之前在调研中有表示，只要提供给医生联合治疗有效的数据，医生们/病人们可自行购买安罗替尼联用。另一方面，我之前在与复宏汉霖交流时，复宏汉霖表示，靶点布局广泛的好处是两个药联用可以卖一个药的价钱。综上，我认为跨公司的联合用药是可能的，但是成本上是劣势。）
首席运营官周勤伟的《迈向卓越的产业化征程》
除了卓越创新的研发能力，信达生物还搭建了符合国际标准体系的国内高端生物药生产基地，以确保生产出老百姓放心用的高质量药物。信达生物的产业化基地基于“以质量为中心”的理念设计，总面积达9.3万平方米，拥有总投资达36亿人民币，生产线根据NMPA、FDA、EMA的标准设计、建造和运行，并通过了中国GMP和国际合作伙伴的审计。
目前，信达生物CMC能力突出，灌流工艺可达近100g/L，生产车间每周可生产7万支信迪利单抗，且拥有100%的生产成功率，搭建了完善的工艺开发、质量监控体系。“我们正朝着建立强大产业化体系的方向努力，为后续更多的产品临床、商业化保驾护航。”
信达生物医学科学与战略部副总裁周辉的《打造优秀的创新生物药产品链》
信达生物医学科学与战略部副总裁周辉博士详细介绍了信达生物总体研发策略，并分别解析了在肿瘤领域、非肿瘤肿瘤领域的产品线开发布局。
信达生物合理控制风险比例，逐步扩大FIC比例，25%为成熟靶点按照生物类似药开发，30%为热门靶点快速跟进，45%按照first-in-class开发。分子设计寻求差异化：1、同样的作用机制，更出色的疗效（独特的结合表，合适的亲和力，完善的成药性）；2、更好的作用机制，更优异的疗效（更强的抑制/激活信号通路，更合适的PK/PD profile，更合适的Fc选择，更有效的联合用药）；3、全新的作用机制，全新的疗效（双特异性抗体，多特异性抗体，多功能抗体，抗体融合蛋白，细胞治疗）。外部合作推进产品链全面发展：6个与礼来合作产品，3个与Incyte合作产品，IBI-315与韩美合作，信迪利单抗+呋喹替尼联合治疗与和黄医药合作，信迪利单抗+西达本胺联合治疗与微芯生物合作。聚焦为满足医学需求，关注中国高发和特色疾病：7大肿瘤领域，信迪利/IBI-305覆盖肺癌，信迪利覆盖食管癌，信迪利覆盖胃癌，信迪利覆盖肝癌，IBI-305/IBI-310覆盖肠癌，IBI-315覆盖乳腺癌，信迪利/IBI-301/IBI-188/IBI-376覆盖淋巴癌；非肿瘤领域，IBI-306覆盖高脂血症，IBI-362覆盖糖尿病，IBI-303覆盖自身免疫性疾病（强制性脊柱炎，类风湿性关节炎，银屑病），IBI-302覆盖湿性黄斑变性。
群雄逐鹿时代，脱颖而出靠的是快。战略至上和战术制胜的新药临床开发模式：战略之上（独特适应症快速上市、全面卡位），战术制胜（强执行，精细化管理）。 信达生物药进入全面收获阶段，信达4项目NDA或批准，复宏汉霖为3个，三生制药为3个，恒瑞医药为2个。临床研发综合能力驱动产品链开发，527人的临床开发团队，10个电子系统，4个产品NDA作战经验（45个临床研究）。信迪利单抗临床数据出色，在大适应症上精准卡位，肺癌、肝癌、食管癌、胃癌的临床进度均为行业领先。
信达生物全面布局下一代免疫肿瘤药物，IBI-188 CD47中美同步开发，开发进度国内第一，IBI-322 CD47xPD-L1双抗为第二代CD47抗体，改善了CD47的贫血副作用，中美同步开发，即将进入临床。信达生物着力双抗布局，抢占研发风口：肿瘤细胞+免疫细胞产品（IBI-318 PD-1xPD-L1；IBI-315 PD-1xHer2；IBI-323 PD-L1xLAG3；IBI-327 PD-L1xOX40）；免疫细胞双靶点抑制（IBI-319 PD-1x未公布靶点；IBI-321 PD-1x未公布靶点）；肿瘤细胞双靶点抑制（IBI-322 PD-L1/CD47）。IBI-318 PD-1xPD-L1 作为下一代的PD-1抗体，在动物模型中的制瘤效果优于单抗或联用，目前正在进行剂量爬坡研究。
小分子肿瘤领域快速开发推进：IBI-375 FGFR1/2/3抑制剂，1个3期（一线胆管癌），8个2期研究，其中3个关键研究（二线胆管癌、二线尿路上皮癌、骨髓纤维化），1个联合PD-1研究（尿路上皮癌），中国已经递交IND，主要开发适应症为胆管癌；IBI376 PI3K抑制剂，9个2期研究，其中4个关键研究，包括复发/难治性 DLBCL/FL/MZL/MCL，中国已经递交IND，主要开发适应症为复发/难治性淋巴瘤；IBI-377 JAK1 抑制剂，2个3期（急性GVHD和慢性GVHD），17个2期研究，其中包括联合PD-1、BTK、EGFR TKI的研究，中国已经递交IND，主要开发适应症为一线急性GVHD。
IBI-302，全球首个用于湿性AMD治疗的VEGF/补体蛋白双特异性融合蛋白：1、1/3患者在使用VEGF药物后，视力预后较差；2、补体的异常活化在AMD的发生中发挥了非常重要的作用，因此补体通路是开发治疗AMD药物的潜在靶点；3、IBI-302已于2019年4月18日完成首例患者给药。IBI-362 OXM3，同类潜在最优的GLP-1R/GCGR双重激动剂，长效分子，每周注射一次，已显示出有效的控制血糖及减轻受试者体重方面的作用，实现了其在治疗糖尿病、肥胖及非酒精性脂肪性肝炎方面的潜在疗效。
研发圆桌
Q：平台化研发思路？
A：靶点布局，疾病布局，基于扎实的科学研究，布局未来5年以后，差异化的创新。三大方向，一、疾病机理，二、颠覆性技术，下一代抗体技术、基因编辑、细胞治疗，三、关注中国大数据，更好了解疾病机理，帮助临床开发。
Q：未来研发费用？
A：四个赛道，肿瘤、代谢、自身免疫、眼科，其中17个产品是肿瘤。2018年研发费用2亿美元，2019年2.5亿美元，未来会在2.5亿美元上良性增长。
Q：信迪利单抗大适应症布局，跟恒瑞医药等比？
A：信达生物在肺癌有4个布局，其中包括一线治疗及二线治疗，包括鳞癌及非鳞癌临床3期，还有针对EGFR阳性与贝伐珠单抗的联合治疗。在肝癌、胃癌、食管癌各有1个临床3期，进度处于领先。
Q：有一家竞争者的CD47抑制剂据称改进结构可以去掉CD47贫血的副作用，如何看待。
A：信达生物CD47单抗通过剂量调整缓解贫血的副作用，信达生物的CD47xPDL1会把CD47抑制剂在肿瘤细胞附近聚集，降低副作用。
Q：你最看好信达生物的什么产品？
A1：IBI-318，PD-1xPD-L1，桥接T细胞和肿瘤细胞，产生5倍gamma量。
A2：IBI-375，FGFR抑制剂，胆管癌疗效非常好，其它癌症也可用，可单药也可与PD-1联合，适应面广。IBI-377有很多unmet medical needs。
A3: IBI-302,，湿性黄斑变性的致失明是最多的。本领域已有3款产品，均为VEGF抗血管生成药物，1/3病人反应好，1/3病人开始反应好之后反应不行，1/3不反应。信达生物的VEGF/补体蛋白，VEGF抑制血管生成，补体也发挥了重要作用。另外，眼睛注射不同于静脉注射，代谢偏慢，眼睛注射复杂，目前市场上的产品1-2月注射一次，信达生物的产品希望临床间隔2-3个月。
Q：为什么双抗对血液瘤作用明显，对实体瘤作用不明显？
A：已上市的两个双抗都是针对血液瘤。实体瘤有三个特点，一、血液肿瘤有非常特异肿瘤表面抗原，而实体瘤无论是肺癌、肝癌、胃癌都很难发现特别特异抗原，二、实体瘤有自己的肿瘤免疫微环境，有非常强抑制功能，让实体肿瘤分为热肿瘤及冷肿瘤，双抗很难在受抑制或冷肿瘤直接起作用，三、实体瘤结构十分紧密，有时细胞外有包裹，即使是小分子也很难进入。
信达生物目前21个产品有5个双抗，4个以上都能作用于实体瘤，信达生物研发时会考虑实体瘤的三个特点。
双抗或多抗不只是多靶点，主要考虑是多功能分子，既能结合肿瘤细胞，也能把活性免疫细胞带到肿瘤里面。
Q：日本公司的ADC产品很成功，信达生物的ADC布局？
A：重点是找到肿瘤特异性靶点，只在肿瘤表面上表达，不在普通细胞上表达。另外，ADC的linker非常关键，信达生物在linker上有特别设计，如果linker上有突破，ADC也会有突破。
Q：Incyte的三个分子进度？
A：三个产品均已在中国提交IND。IBI-375走在最前面，全球接近NDA，中国有推进策略，尽快用于中国的胆管癌。IBI-377全球在3期，中国有推进策略。3个产品按不同策略快速推进。.
Q：糖尿病策略？
A：与礼来在糖尿病的合作非常重要，产品在中国是first-in-class，在全球是best-in-class。BD的机会很多。
目前糖尿病用药很多，糖尿病病人已有很多好的选择，信达生物在糖尿病领域关注差异化机会。
Q：国际策略？
A：与礼来的合作很重要，也许是国外大公司与国内公司的最大合作。我们很selective，我们除了肿瘤，也关注包括糖尿病领域在内的机会。
Q：新药注册策略？
A：国家药监局一直在提升效率，听取企业建议。新的药品管理法于2019年8月出台，IND已经缩短到3个月，国家药监局也在关注过程，临床可以沟通。委托生产也为行业带来活力。中国加入ICH，标准与国外接轨。NDA的问题也在解决。
信迪利单抗不到9个月拿到批件。注册策略上，有常规路径及快速路径。快速路径即找到适应症，找到一小撮病人，用中间的数据去预测终点的数据。有1个适应症上市后，把其它适应症逐个上市。以终为始，更好设计临床试验，接近最终的病人用药。
Q：双抗设计？
A：双抗应该是1+1>2。信达生物分子模式多，包括内部及外部合作。信达生物适应症多，包括血液肿瘤及实体瘤。
生产圆桌
Q：目前信达生物的产能及工艺情况处于怎样的水平？
A：信达生物自成立以来，即按照国际标准设计、建造具有国际标准的先进的生产设施。我们一直以质量、成本和速度为核心运营理念，并在此之上进行100%透明化、全员参与的安全生产运作。
截至目前实现了100%生产批次成功率，一次通过率（RFT）100%，按时交付率（OTD）100%。同时，公司的六条3,000升的不锈钢生产设施已符合GMP条件, 目前正处于生产验证阶段。目前，总产能达到23,000升，能够为我们1个商业化产品及40多个临床试验提供了充足的产能。
会后交流（信达生物的文化）
熟悉我的同志都知道，我之前写了一篇《A+H医药股横向评测》，根据员工及前员工的评价来分析医药公司，其中信达生物排名倒数第一，评价如下：
综合评分2.2，公司推荐率20%，公司前景看好率33%，CEO支持率40%。
正面评价：
评价1：信达人才济济，能学习的东西很多。薪资待遇也还可以，领导及办公环境、软件硬件设施都挺不错，公司自带食堂，每月有食补油补，总之各方面都挺好的。
评价2：公司行业前景好，发展蓬勃，在成长型企业里面要付出多一些也是避免不了的。
评价3：公司项目好，产品好，工作氛围一般。
负面评价：
评价1：官僚，金玉其外，败絮其中，流动性大，各种签批流程，天天发朋友圈。
评价2：很不满意。领导大于SOP，经常加班，工资低，工作强度大，压力大。
评价3：领导官僚，福利很少，各种签批流程，真心官僚。
会后，我与信达生物的多位总监关于信达生物文化以及人才流失问题进行了交流。结论是，关于工作压力大、人才流失等评论确有其事。有人表示，如果不认同信达生物文化的人，我们也不要。也有人表示，礼来员工的福利较好，工作压力也不大，信达生物处于发展阶段，要追上领先者，需要效率更高，员工也更辛苦，也许5年以后可以向礼来看齐。还有人表示，KPI严格，但完不成也不会开除，企业有执行力很重要，但不可避免有负面评价。我也了解了一下他们的工作强度，基本上晚上也经常要开会，研究在研项目。
我的结论是：很难判断。我倾向于认为信达生物是好企业，但是由于陪我聊天是他们的工作，也不排除是“善意的谎言”。留给球友自己去判断了。
彩蛋（创新药行业华山论剑）
我在会后逮到一位信达生物的高管，与他聊了差不多一个小时。我问了很多群众喜闻乐见的问题，如恒瑞医药跟信达生物怎么比较，复星医药的这个药跟信达生物的那个药有什么异同，创新药哪家强。他的结论：
中国创新药行业天梯
超一流：百济神州
一流：信达生物、恒瑞医药
二流：再鼎医药、复宏汉霖、君实生物等
排名的原因比结论更重要，原因可以让我们提升对创新药行业的认识。
他给了我很有说服力的解释。谜底稍后再揭晓。
之前在我文章留言的朋友们，我都AT你们一下。点赞的朋友比较多，就不一一AT，希望你们都看得到。
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