2015年底的中邮基金任泽松：可以从过去的三年投资中明显感觉到，买5倍的股票，明显没有买50倍以上股票挣钱多挣钱快。我想借此机会谈一谈对这些股票高估值的看法，首先明确一点，第一点，很多投资者对于估值看法基本上是停留在一个静态的层面，根据以往的业绩，或者说今年业绩去看一些公司，觉得是100倍、5倍、10倍，实际上我们投资的话投的是未来，是未来现金流轴线。估值更多是要考虑这种两年、三年甚至五年之后的估值。大家现在为什么愿意给创业板很多高成长公司100倍以上的估值，因为大家预期通过三五年的成长能把这个估值降到一个合理20倍、30倍的水平，为什么市场包括地产银行就几倍的估值，大家预期他们未来随着他们盈利的恶化，他们的估值会一步一步往上走，这个高和低的话，只是现在一个静态的观点，而并不代表对未来的看法，关键在于未来的判断是否体现，高估值能不能下来，低估值的能不能上去。/我相信他当时说话的真诚。但是，但是，……2020年这一套理论又来了。