我没说韦尔不好,甚至也没说不值得投资,只不过在我眼中,汇顶更有投资价值罢了。关于毛利率刚才的朋友回应你了,我再补充一点,这两年哪个设计公司毛利率不是走低的,都有自己的原因罢了。韦尔再牛,也只是收购过来的世界老三,且光国内就有两个追赶者,谈什么技术壁垒,基带壁垒不比cis高多了,你看ASR是什么局面。
此类分析已有不少, 我刚完善了一下估值模型,只说关键点。
一,存货库存
对应单季度只有1个半月。
有三种解释:
1,和汇顶经销占比80%有关,渠道库存不少。但,根据回款速度和其他同类企业或者终端厂家交叉验证,库存水位并不高,因此此种可能性较低;
2,存货减值准备里还有...