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本文是《价值事务所》的原创文章第1059篇。文章仅记录《价值事务所》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。
今年的618，家电行业居然成了最大的黑马，不得不说很让人意外。在新消费聚集的抖音，家电品类销售同比竟然增长103%，而在家电为主营之一的京东，数据更是了不得，新品和中高端家电产品成交额一举达到了去年同期的5倍。
当然，在这波家电狂欢中，美的、海尔、格力三巨头，不出意外斩获各平台家电类销量前三名。
在之前的文章中，《价值事务所》就讲过，家电行业是天然头部集中、具备极强确定性的寡头垄断式竞争格局，里面的龙头企业，无一例外都具备强者恒强、大者恒大的属性，所以，三巨头几乎都是资本市场的长期明星。
虽然我们老百姓喜欢把这仨并列，但其实，这仨的差距已经拉得越来越大了。
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三巨头里，海尔是出海最早的一个，1999年就在美国建了工厂，2001年就开启了跨境买买买整合战略，正是因为海尔出海太早，到后期美的决定出海的时候，市面上已经没有啥价格合适的优质家电资产可以买了（未来格力出海时，情况就只能更惨）。
2021年，海尔实现营收2275.56亿，同比增长8.5%，其中有1130.9 亿来自海外，同比+13%，占企业总营收比重提升至49.7%。
而且海尔在不同国家、地区依托的核心主力品牌是不一样的，每一个市场，都有属于当地的一套品牌梯队，覆盖包括空调、冰箱、洗衣机在内的近乎所有家电。
截至2021年，海尔在全球主要区域大家电市场（零售量）的份额如下：亚洲排名第一，市场份额 20.4%；美洲排名第二， 市场份额 15.1%；澳大利亚及新西兰排名第二，市场份额 11.6%；中东及非洲排名第三，市场份额 7.4%；欧洲排名第四，市场份额 8.1%。
什么叫国际化，这才叫国际化。
三巨头中，海尔对高端品类的布局也是最早的，比如国内，人家早在2006年就推出了高端品牌卡萨帝，2014 年至 2021 年，卡萨帝的销售收入从 17 亿增长至 129 亿，年复合增长率高达 33.58%，远超海尔整体的增速。
今年上半年，即便在疫情背景下，海尔的业绩也非常稳。实现营收1218.58亿，同比增长9.07% ，净利润 79.49亿，同比增长15.89%，并推出业绩考核目标为2022至2025年归母净利复合增速不低于15%的股权激励计划。
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海尔的多元化是基于品牌和品类的多元化，不论是现在还是未来，增长点都来自C端。
而美的经历一系列的并购和融合，现在已经悄悄成长为一个C端与B端业务并重的制造业全链条服务商。也许说到这里大家有些不明就里，那我们看一下下图，目前美的业务分成了五大事业群，其中，智能家居就是我们熟悉的各种家电，但除此之外的另外四大事业群，其实都是to B 端的业务。
2021年美的 B 端业务收入占比达到 23.81%，相比 2020 年增长 38.97%，就增长情况而言，公司B端各业务的增速明显高于C端家电，将毫无疑问地成为美的的第二增长曲线。
此外，美的的出海时间虽然比海尔要晚，但进展却不可谓不快，就营收的绝对值而言，还是比海尔要高的，2021年美的国内外分别实现营收 2036、1377 亿， 分别增长24.8%、13.7%，海外收入占整体比例达40.1%。
现在的美的，无疑是一个“B+C”、多品类、多品牌、全球化发展的集团，在三巨头中，格局无疑是最大的，想象空间也是最大的。
只不过，近期美的在对自己的业务线进行优化与调整，也就是会对部分代工加工（美的出海很多靠给海外品牌做贴牌）、市场空间小的、盈利能力差的品类和产线进行优化剥离。既然是对原有部分业务进行优化调整，公司近期业绩难免会受些影响。
2021 年，公司实现营业总收入 3433.6 亿， 同比增长 20.2%；实现归母净利润 285.7 亿，同比增长 4.96%；今年上半年实现营业总收入1836.63 亿元，同比增长5.09%；实现归母净利润 159.95亿，同比增长6.57%。
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其实，现在的格力已经不配和美的做对手了，甚至曾经瞧不起的海尔也追不上了。
核心原因就在于，格力有且只有空调，并且出海进度也远远落后于海尔和美的。
2021年，格力全年实现营业收入 1896.54 亿，同比+11.24%；归母净利润 230.64 亿，同比 +4.01%。
就营收情况而言，它已经滑落成三巨头的老三了，海外实现收入225.4 亿，同比增长12.6%，占比12%。
要知道，美的的海外营收占比超40%，海尔更是达到了近50%。如果格力的收入只有几十上百亿的，市值不过千亿，那它的主要重心在国内并没有什么大不了，可如果一年营收都上千亿，市值也几千亿了，重心还在国内，这就有问题了。
空调的天花板再高，也是存在天花板的，要想靠空调这个品种在国内业绩再翻一倍，难度太大了，这个情况下，必须要有出海逻辑，才能支撑起企业下一阶段的发展。
并且，除了出海，也需要一定程度的多元化，像海尔，就是全品类家电、全价格梯队、全球化发展，别的不说，就说想象空间，必然比格力大得多，这也是为什么海尔目前营收体量比格力更高，估值也比格力给得高的核心原因。
市场先生虽然经常表现得很神经，但是在体量巨大的企业进行横向对比时，总体来说还是挺理性的。
美的的改革是剥离利润差的业务，进一步明确未来战略规划，梳理业务线，格力近期也在改革，却是针对空调的渠道进行改革，谁的格局更大，一目了然。
诚然，空调还有空间，距离天花板为时尚早，格力也还有潜力可以挖，但确实和美的、海尔的差距越来越大了。
不过，今年上半年，格力的业绩非常超预期，已经快恢复到2018年的巅峰水平，实现营业收入958.07亿元，同比+4.68%；净利润 114.66 亿元，同比+21.25%。
不得不说，巨头还是巨头，在市场都认为它不行的时候，它总能给出惊喜，家电行业真不愧是好行业呀！
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