分散投资的极致

这次只是列举一个分散投资的极致,不作评论。

一般说到持有股票家数最多的基金,大家都会想起彼得林奇当年的麦哲伦基金曾经持有超过1000只股票,认为那已经是不可思议的事了。而那是1990年的事了,当时麦哲伦基金市值140亿美元,其实当今世界上还有一个基金公司的分散程度远远超过当年的麦哲伦,那就是业绩可以秒杀彼得林奇麦哲伦的Renaissence Techonologies。关于Renaissence Technolgies 和 James Simons 的威水史,并非本文的重点,有兴趣的朋友可以google一下。


美国的机构投资者每个季度都要向SEC提交13-F表,申报持股情况。
按照最新的资料显示,到2013年的3月31日, Renaissence Technologies 共持有3245只股票,纳斯达克的网站要用163个页面才能把这些股票列出来。而纽交所有3263只股票上市,纳斯达克有2695只股票,即共5958只股票。按纳斯达克网站的统计( 网页链接,)

 在两个交易所所有的股票中,属于微型企业 Micro-cap 和极微型企业Nano-cap的共2168家。考虑到这些规模极小的公司,对于Renaissence这样的大型基金公司实在太小了,从规模上来讲,真正可以考虑的大中小股票共3790家。也就是说Renaissence 基本上是买了美国所有可以买的股票。

再仔细看看具体的持股情况,Renaissence持有的这3245只股票总市值423.6亿美元,平均每只仅仅1300万美元。最大的持股BMY (施贵宝)也仅仅只有6.7亿美元,占全部市值的1.58%。而GOOGLE和麦当劳是该公司的第5和第6大持股,分别有4.6亿和4.5亿,分别占1.08%和0.96%。
(瞄了一眼,多家中国的ADR都榜上有名,而网易更是排在前20名之内)

这家基金公司的辉煌业绩不必在此赘述,但就分散的程度而言,真是前无古人,想必也后无来者。

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云飞扬20152019-02-14 00:08

非常好的文章,从理论上来验证等权分散获得alpha背后的逻辑。

魏员外2014-03-30 20:31

我觉得量化投资的鼻祖应该是格雷厄姆,参见其10倍PE投资法。

人生的轨迹2013-12-09 11:56

学习

虾米a2013-06-10 00:52

好文章!

晨稳投资2013-06-09 22:54

我还是该注意下适度分散,毕竟是要做长线的,不宜太集中。