分散投资的极致

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这次只是列举一个分散投资的极致,不作评论。

一般说到持有股票家数最多的基金,大家都会想起彼得林奇当年的麦哲伦基金曾经持有超过1000只股票,认为那已经是不可思议的事了。而那是1990年的事了,当时麦哲伦基金市值140亿美元,其实当今世界上还有一个基金公司的分散程度远远超过当年的麦哲伦,那就是业绩可以秒杀彼得林奇麦哲伦的Renaissence Techonologies。关于Renaissence Technolgies 和 James Simons 的威水史,并非本文的重点,有兴趣的朋友可以google一下。


美国的机构投资者每个季度都要向SEC提交13-F表,申报持股情况。
按照最新的资料显示,到2013年的3月31日, Renaissence Technologies 共持有3245只股票,纳斯达克的网站要用163个页面才能把这些股票列出来。而纽交所有3263只股票上市,纳斯达克有2695只股票,即共5958只股票。按纳斯达克网站的统计( 网页链接,)

 在两个交易所所有的股票中,属于微型企业 Micro-cap 和极微型企业Nano-cap的共2168家。考虑到这些规模极小的公司,对于Renaissence这样的大型基金公司实在太小了,从规模上来讲,真正可以考虑的大中小股票共3790家。也就是说Renaissence 基本上是买了美国所有可以买的股票。

再仔细看看具体的持股情况,Renaissence持有的这3245只股票总市值423.6亿美元,平均每只仅仅1300万美元。最大的持股BMY (施贵宝)也仅仅只有6.7亿美元,占全部市值的1.58%。而GOOGLE和麦当劳是该公司的第5和第6大持股,分别有4.6亿和4.5亿,分别占1.08%和0.96%。
(瞄了一眼,多家中国的ADR都榜上有名,而网易更是排在前20名之内)

这家基金公司的辉煌业绩不必在此赘述,但就分散的程度而言,真是前无古人,想必也后无来者。

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2013-06-09 22:54

我还是该注意下适度分散,毕竟是要做长线的,不宜太集中。

2013-06-09 10:21

我分散的程度,和基金有得一拼,哈哈,不过完全是自然而然的一个结果,就看着看着,发现一家公司不错,就买点,再看另外一家也不错就再买点,买来买去就变成杂货铺了,不是刻意跟随模仿某某公式和前辈。
实话说,我自己看得都眼花,但是心安,其中个股暴跌我不担心,在大盘暴跌日子,我也一点不担心。现在整个感觉舒服,叫我集中话,我想我会担心。
整个仓位,当时没刻意做什么配置,现在事后看是80%白马,20%成长,其中整体80%是医疗和消费。
个人感觉成绩还不错,刚玩接近2年,是正收益,多点少点我自己也搞不很精确,大概总体是正收益15%-25%的样子。

2019-02-14 00:08

非常好的文章,从理论上来验证等权分散获得alpha背后的逻辑。

2013-06-09 15:59

人家做的是交易和组合。公司基本面根本不关心,只要在交易所上市的,一堆屎也是可以买的!

2013-06-09 15:06

文艺复兴搞的是量化交易,用的都是计算机高频交易,用这个来讨论其实意义不大!

纽交所的上市名单在哪儿能看到呢,请教.

2013-06-09 13:45

学习了 谢谢分享

2013-06-09 13:45

跟sosme买港股的风格有点像。。。啥便宜的都买一点。。。

2013-06-09 12:42

懂数学的一看就知道是为什么分散,其实巴菲特的集中与文艺复兴的“分散”是一致的,关键就在“Edge”。不懂数学的永远不明白。