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$阿里巴巴-SW(09988)$ 目前市值大概3.68万亿人民币。2021财年的运营现金流是2300亿人民币，自由现金流是1700亿。
不过阿里财报上的运营现金流数据有一些水分。卖家存入消费者保护基金的钱也算做阿里的运营现金流里面了。这部分现金流入在2021财年是212亿人民币。另外不确定今年一季度的182亿元罚款是否已经算在财年的运营现金流里面了。
算下来阿里巴巴的运营现金流和自由现金流收益率分别是5.6%和4.6%。考虑到阿里的营收增长，这个估值单从财务上看还挺便宜的。难怪几个著名的价值投资者持有阿里巴巴。$阿里巴巴(BABA)$
算少了
我感觉主要是投资者对阿里失去信心，觉着他不行了，而实际情况是阿里依然持续增长持续挣钱，到阿里云大放异彩的那一天，回头看现在的买入和布局，才知道是多么的正确。
在淘宝已经享受不到网购多样和便宜的好处了。天猫收益简直就是被京东暴打
阿里价格显然进入了击球点。虽然已经被套了
5-6% FCF yield对于一个落日资产来说便宜吗？ 只能说中规中矩
只看估值，的确不贵。
我觉得淘宝购物体验最好！可能太大了，以后还会涨起来吗
恩，借你吉言 期待看到移动利润达到10%增长的时候
不过阿里电商势微是不是说早了点？这季度依然增长40%营收 外加云计算也是以后的趋势 你要说以后移动的盈利增长能超过阿里 这个有点一厢情愿了…… 现在都不看好阿里 但是阿里基本盘还在那里 反而是慢慢建仓的好时候 投资需要一点耐心和运气
再从电商平台(淘宝+天猫)的角度看$阿里巴巴-SW(09988)$的估值。
2021财年电商平台的调整后EBITDA是2300亿人民币，同比增长17%。不过这个数字包括了股权激励，所以要算上每年的股数稀释。过去一年阿里的股数大概增加了不到5%。阿里目前手里有大概1500亿的净现金。
算下来如果目前的股价不变的话，下一年阿里巴巴EV/EBITDA的倍数大概是14X。按照这个估值买入阿里巴巴的话，云计算业务算是白送，而且云计算2020Q4是调增后EBITDA首次盈利，云计算营收2021财年增长高达50%。可以认为云计算业务以后不用烧电商平台赚的钱。
不太好的地方就是，其他新零售，数字娱乐等业务就是烧钱大户了。相当于股东的钱被阿里管理层“强行”拿去投入这些业务，这个就看小股东对新业务前景的判断了。我觉得管理层也会控制盈利再投资的风险，因为这个会影响股价，而阿里员工很大部分收入来自股权激励。我有个在蚂蚁金服的朋友最近在外面扫offer，蚂蚁上市失败和阿里股价低迷是重要原因。
另外一个风险是，反垄断会不会严重伤害阿里电商平台的盈利能力。如果电商平台EBITDA几年后相对目前大降50%，那么这个股价买入就是28X EV/EBITDA了。