领展有披露各行业占比，比如超市，熟食，你可以去看看这些行业的毛利是多少， 比如超市，$永旺(00984)$ 在香港有比较多业务，因为它自营较多，毛利在30%，租金占比我记得在10%以上，永旺是亏损的。 以中国来说，领展的业务结构，扣率根本到不了这么高，我认为中国的超市，不考虑分租，营收的5%租金都承担不起。 香港就不清楚了。