$百利天恒-U(SH688506)$ 莫非对标的是康方生物？康方生物的股价最高到了600亿市值，换算成A股也就是1000亿左右，康方出海的价格是百利天恒的2/3，而且summit也远不如bms给力。但康方签订协议之后股价并没有大幅度上涨，最高市值也只有600亿，23年公司的净利润是20亿且扭亏为盈，康方对应的summit股价又有多少呢？200亿市值？百利天恒给700亿市值总觉得贵了。

根据首付款和里程碑金额看，峰值销售额大约15-20亿美元，超过20亿美元应该算是赚了，如果百利天恒与bms签订的分成协议是50%，那么能够拿到的年利润大约是20亿人民币[60亿收入，30%净利润]，现在780亿的市值大约是40倍，由于公司产品28年才会上市，起码还要打50%的折扣，也就是已经接近80倍估值了。

对这个公司我了解不多，数据和假设还请各位大牛斧正

这是新财富朱国广东吴证券团队的预测，他们的预期是峰值180亿左右，按照他们的预测，我用每年8%的年均折价率做了个内含价值npv，外加最后加了一点儿尾数，多给加了一年180亿的收入，反正十几年后的折价率也高的吓人，误差不会太大，按照30%的净利率，得到的价值是382亿，按照40%的净利率，得到的价值是440亿，请斧正。