股东分析：
根据2023年三季报显示，深股通三季度减持了100万股，其他股东持股不变。宁波银行的股东人数从中报的15.69万人减少到三季报的12.77万人，股东人数减少了2.92万户。宁波银行在前十大股东持股变化不大的前提下，股东总数减少，持股集中度提升。应该是有内资机构在阶段性底部持续收集筹码，3季度的上影线可能是机构集中建仓造成的。
营收分析：
根据2023年三季报，宁波银行营收472.35亿，同比增长5.45%。其中，净利息收入302.09亿同比增长10.89%。手续费收入53.75亿，同比增长3.5%。其他非息收入116.51亿，同比下降5.71%。归母净利润193.49亿，同比增速12.55%。更多的数据参考如下表1:
表1
宁波银行的营收数据中亮点依然是净利息收入的增速和手续费收入的增速。宁波银行净利息收入同比增长高达10.89%，远超同业均值。三季报很多银行的净利息收入同比都负增长了。宁波银行净利息收入的增幅除了规模增长因素外，净息差的同比表现也好于同业。根据宁波银行2023年三季报披露，净息差1.89%，去年同期净息差为1.99%，同比仅下滑了10bps。全国性银行的净息差同比降幅基本在20-30bps，比如：招行净息差同比下降22bps。
看完同比数据，我们再来看一下净息差的环比变化趋势。根据去年利用净息差还原法做出来的数据，加上今年的数据可以汇总成表2：
表2
从表2我们可以看到，宁波银行23年三季度的单季净息差为1.81%，环比今年第二季度下降了5bps。这个环比降幅在我看到的银行中属于下降很少的，和招行的环比降幅相同。其中，资产收益率为4.16%，环比下降了1bp，负债成本2.19%，环比上升了4bps。从宁波银行近一年来的表现看，其资产收益率的水平保持的非常稳定，显示出较强的资产定价能力。
除了净利息收入外，宁波银行的手续费收入表现也是不错的。今年我国财富管理市场表现欠佳，多数银行财富管理相关的手续费收入都是负增长。宁波银行的手续费以财富管理手续费为主，但是今年却取得了正增长。特别是第三季度单季的手续费同比增长了8.25%。个人认为手续费的表现主要得益于宁波银行正在推动的轻资本化转型。宁波银行今年在持续推动营收中零售业务和中间业务的占比提升。
资产分析：
根据2023年三季报，宁波银行总资产26702.28亿，同比增速15.31%。其中贷款11770.6亿，同比增19.22%。总负债24739.41亿同比增15.08%。其中存款16045.97亿，同比增速26.92%。零售存款同比增速69.78%显著高于负债的增速，更多的数据参考表3：
表3
宁波银行的资产负债表里看点相当多，主要集中于零售条线。宁波银行的零售贷款和零售存款双双大幅增长。今年整个银行业的零售业务体现为负债好做，资产难拿。全国性银行的零售信贷增速都低于对公增速。即便是零售之王招商银行的零售信贷增长都只有个位数，而宁波银行的零售贷款增长高达26.87%。
今年宁波银行零售存款的大幅度增长主要得益于在零售端持续做大基础客群，发力财富管理、信用卡、消费信贷等业务生态。这使得宁波银行的零售存款自足率（零售存款/零售贷款）达到了86%，比去年同期提升了约22个百分点。初步实现了零售业务的资产负债平衡，有利于后期零售业务的持续健康发展。
不良分析：
宁波银行三季报披露的不良率0.76%和中报持平。不良余额92.7亿比中报的88.58亿增加了4.12亿。不良覆盖率480.57%比中报的488.96%下降了8.39个百分点，拨贷比3.66%比中报的3.71%下降了5bps。这里拨贷比下降我在中报时解释过：可能和并表子公司原来的拨贷比偏低有关。
宁波银行三季报披露核销55.21亿，不良余额比年初增加14.24亿。所以，前三季度新生成不良至少在69.45亿以上，去年三季报相同算法计算出来的数值为67.85亿，考虑到贷款规模的提升，这种新生成不良的微幅上升属于正常现象。正常贷款迁徙率1.52%，高于2022年三季报的1.14%。宁波银行的关注率0.54%比年初下降了4bps，比中报下降了1bp，这说明宁波银行的潜在不良表现稳定。
综合看，宁波银行的不良生成水平，不良率，关注率等指标都保持稳定。风险抵补能力远超行业平均水平。
核充分析：
核心一级资本充足率9.72%比中报的9.76%下降了0.04个百分点。同比去年三季报的9.96%下降了0.24个百分点。核冲率略有下降主要是资产增速比较高。实际上，今年宁波银行推动的轻资本转型已经在风险资产增速方面有所表现的。受益于零售资产占比的增长，宁波银行三季度的RWA（风险加权资产）17364.84亿，较年初增长11.95%，增速低于总资产12.85%的增速。
点评：
根据三季报披露，宁波银行的营收表现好于同业。宁波银行的净息差同比只下降了10bps，这充分反映了宁波银行优秀的资产定价能力。今年受到外部环境的影响，整个银行业的零售业务增长都不如预期，在如此困难的环境下宁波银行的零售业务取得了出色的增长。而且，其零售业务的资产负债结构更加平衡，这有利于零售业务的长远发展。
宁波银行的资产质量整体表现依然优秀，各项指标稳定在较高水准。
今年以来，宁波银行推动的轻资本业务转型也看到了曙光，无论是手续费收入的表现，还是风险资产的增速控制都让宁波银行的增长具有高质量发展的特性。