估值的救赎 的讨论

中国之前用的是土地财政，以后换成国债财政。个人认为本质区别不大。甚至国债比土地灵活性更高。国债可以打破地域限制。核心的关键用这个资产创造货币以后投向哪里，能不能成为优质资产。所以我认为国家发行国债买入低估值高股息的股票可以夯实国债。国债夯实了，货币就夯实了。货币是靠国债发出来的。货币夯实了，要么升值要么放水。反正财富是变多的。一个国家能不能变富，实际上就是能不能拥有更对优质资产。

上面的人肯定懂啊，关键执行下去的时候起来就歪了。好好的土地财政，如果地方政府拿到财富都流入优质资产里面，那么怎么会出现兑付不起的局面呢？棚改货币化的目的是去库存，结果却变成了大干快上，房地产又来了一波。很多经济不好的地方透资了未来的成长性。[斜眼]

日本那个完全不同。日本那是外资现实给他搞了个泡沫牛市，经济虚假繁荣，然后外资高位跑路，完全是割韭菜了。再逼日本央行高位兜底兑付，央行买得越多日元越废。我这招是低位进场，人民币越买越值钱。[俏皮]

合规吗？反正个人从银行贷款买股票是不行的

2015年6月杠杆资金撤离导致A股“断崖式”下跌，6月12日至7月3日，上证指数在15个交易日内下跌28%。7月4日，21家证券公司宣布出资购买不低于1200亿元蓝筹股，7月5日，央行宣布给予证金公司无上限的流动性支持。数据显示，2015年7月金融机构负债同比增速快速上升超过30%。在2015年7月中旬之前，已有17家商业银行借予证金公司共计1.3万亿元资金。网页链接，

现代货币理论核心是量影响价，不是价影响量。我认为核心还是把货币量用优质资产带出来，从而进入加息周期，汇率是经济结果不是原因。

你讲的这么高深我反而听不懂，简单粗暴说，这个就是国家和商行的关联交易，一方面帮商行做利润，另一方面国家增发货币购买商行股票。细节上，这个国家的债券不能占用核心资本，否则会有贷款的挤出效应。

银行权益乘数全是十几倍杠杠，四大银行基本上都是11倍杠杠。发型国债的天花板不在于银行，在于国家负不负担得起。我不知道国债逆回购市场这种交易行为具体的杠杠是多少倍，但是很明显你说的这个杠杠不是银行本身的杠杠。

汇金或者平准按照国债利率从银行借出来直接买是不是更简单高效一点

国债本质上只需要还利息，国家是不会死的可以一直借钱。人是会死的，死之前应该还本金。国家只需要给利息就可以了。一个国债到期了，可以借新的国债把它续上。实际上只需要还利息。而利息可以通过资产现金流进行覆盖。资产现金流覆盖负债现金流。