上周的第四篇已经讲到了居住房地产的风险暴露。权重法里面风险权重的主要变化已经接近尾声了，今天扫扫尾，把商业用房，股权，不动产风险暴露一起点评一下。至于高级法那边的变更，我可能需要多花点时间研究，高级法的变化理解起来要难很多。
10，商用房地产的风险暴露
商用房地产的风险暴露规定和居住房地产的风险暴露规定非常相似。只有第一档银行符合审慎的可以适用LTV风险权重设定模型，不符合审慎标准的按照150%设定风险权重。第二档及以下的规定昨天已经说过了不重复。下面直接上针对商用房地产列出LTV模型，如下表5.1：
表5.1
从表5.1可以看出，新办法对于商业用房地产的风险权重设定要显著高于居住用房的风险权重。在2012年的旧版本中并未将商用房地产风险暴露单列出来。所以，我们无法比较新老版本的差异。
11，不动产风险暴露
银行在不动产风险暴露这块相对要简单的多，主要分成3类情况：1，持有自用不动产。2，由于抵押权持有的非自用不动产且在法律规定的处分期内。3，持有其他不动产。
其中前两条的风险权重系数都是100%。第3条的持有其他不动产，风险权重系数为400%。在老版本中，前两条和新办法一致，持有其他不动产的风险权重系数为1250%。可以看到新办法显著调低了持有其他不动产的风险权重系数。那么这是出于什么目的呢？个人猜测这和未来的房地产发展格局有关，比如：目前建行正在试点的长租房经营模式。
12，股权资产风险暴露
银行持有工商企业股权的风险暴露权重分为3档：250%，400%和1250%。满足250%权重的情况是：1，因为债转股原因持有上市公司的股权；2，受国家重大补贴，并接受政府监督且中央财政持股超过30%的公司股权。可以看到，250%权重这一档有明显的国家导向性特征。
满足400%权重的情况是：1，被动持有工商企业股权且在法律规定的处分期内。2，因为政策性原因且获得国务院特别批准的工商企业股权。3，市场化债转股非上市企业。4，受国家重大补贴，并接受政府监督的工商企业股权。400%这一档可以看到有明显被动性持有股权资产的特征。
剩下的工商企业股权权重就是1250%。
13，债券风险暴露
这部分我只说新老办法有差异的项。首先一个就是银行的次级债和TLAC债权重发生了变化：
商业银行对次级债权和全球系统重要性银行发行的外部总损失吸收能力非资本债务工具（未扣除部分）的风险权重为150%。
这些债券在老版本中的风险权重是100%。那么监管是出于什么考虑提升这部分债券的风险权重呢？是因为这部分债券的风险提升了么？显然不是，全球系统重要性银行国内目前只有四大行入选，短期内四大行根本不可能出现违约的情况。个人理解银保监会调高次级债和TLAC债务工具的原因是为了防止金融风险在金融系统内传播。次级债经常作为银行的二级资本债，它和TLAC债务工具都有一个特点就是当发债银行出现重大风险的时候可能会出现违约。如果这些债权是银行之间交叉互持，那么一旦发生系统性风险，这些资本债和TLAC债权工具的违约可能会在银行系统中产生连锁反应。所以，通过调高这部分债权的风险权重，引导银行降低互持这些债券的倾向。
第二个变化较大的是合格资产担保债券风险暴露的风险权重。这一资产类别在老版本中是未提及的，通常会按照交易对手风险权重走，比如：遵从同业资产原来的权重系数20%。在新版本中对于有外部评级的资产支持债券有如下规定：
（一）债券自身具有外部信用评级的，以债券自身的外部信用评级结果为基准。债券评级为AA-（含）以上的，风险权重为10%；AA-以下，BBB-（含）以上的，风险权重为20%；BBB-以下，B-（含）以上的，风险权重为50%；B-以下的，风险权重为100%。
（二）债券自身不具有外部信用评级的，以债券发行银行的标准信用风险评估结果为基准。债券发行银行为A+级的，风险权重为15%；A级的，风险权重为20%；B级的，风险权重为35%；C级的，风险权重为100%。
（三）第二档商业银行不单独划分合格资产担保债券风险暴露，按照交易对手风险权重计量。
这一新规对于资产质量较好的ABS，MRS属于利好。一般ABS的优先级都符合AA-以上，风险权重从20%下调到10%，可以增加银行对这类资产的配置热情。
14，表外资产转换系数
表外资产转换系数是指银行表外的或有资产和信贷承诺首先要按照一定的转换系数转成表内的对应资产，然后再根据表内资产的类别记录计算对应的风险权重。比如，我们的信用卡未使用额度，在老规范中转换系数为50%。假设A银行批给我120万额度，我用了20万，剩下100万未使用额度；按照转换系数50%可以折算成50万信用卡贷款；再按照75%的风险权重相当于37.5万风险资产。
那么在新办法下有哪些改变呢？
未使用的个人循环贷款授信额度、信用卡授信额度的信用转换系数为40%，但符合以下条件的未使用的个人循环信用贷款授信额度、信用卡授信额度的信用转换系数为20%。
1.授信对象为自然人，授信方式为无担保循环授信。
2.对同一授信对象的授信额度不超过100万元人民币。
3.商业银行应至少每年一次评估授信对象的信用程度，按季监控授信额度的使用情况；若授信对象信用状况恶化，商业银行有权降低甚至取消授信额度。
根据新办法的规定，我的转换系数只有40%，同样100万未使用信用卡额度，转换为表内信用卡贷款只有40万元，因为我符合合格交易者的定义，所以风险权重45%。那么，我的100万元未使用信用卡额度就相当于1000000*40%*45%=180000元风险资产，远远低于老办法的37.5万元。
行文至此，新版中国版巴III和老版巴III在权重法下风险暴露权重认定的主要差别已经基本覆盖到了。总体来看，新版巴III对于地方债，低风险资产，个人合格交易者等方面有利于银行节省资本金，而对于同业业务，房地产开发贷，次级债等方面加强了监管。新版巴III有望结束中国银行业持续了10年的降杠杆过程，未来十年银行业处于稳杠杆甚至温和加杠杆的状态。这种预期的变化有利于上市银行的估值修复。当然，由于银行的业务方向不同受到的影响也不同。
以上这5篇文章主要适用于权重法，而对于招行和五大行适用的高级法我还在继续研究中，后续有相关成果再更新给大家。